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與國(guó)際財(cái)務(wù)管理有關(guān)的論文 月國(guó)際財(cái)務(wù)管理自考篇一
1,、資金結(jié)構(gòu)理論(資本結(jié)構(gòu)理論)研究始于20世紀(jì)50年代初期,。
2,、1952年美國(guó)大衛(wèi),?杜蘭特把早期資金結(jié)構(gòu)理論劃分為三類:(1)凈利理論,;(2)營(yíng)業(yè)凈利理論,;(3)傳統(tǒng)理論,。
3,、無(wú)公司稅時(shí)mm理論的結(jié)論:企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值和資金成本,。
4,、有公司稅時(shí)mm理論的結(jié)論:負(fù)債的增加提供了企業(yè)價(jià)值,。
5,、1976年米勒在美國(guó)金融學(xué)會(huì)上提出米勒模型,。
6,、對(duì)mm理論的評(píng)價(jià):(簡(jiǎn)答)(1)mm理論的分析假定公司負(fù)債和個(gè)人負(fù)債完全可相互替代并以相同利率借款,;
(2)mm理論忽略了經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用,;(3)mm理論未考慮盈利的變化,;(4)mm理論未考慮風(fēng)險(xiǎn),。
7,、財(cái)務(wù)拮據(jù)成本會(huì)出現(xiàn)的情況:(簡(jiǎn)答/多選)(1)大量債務(wù)到期,企業(yè)需以高利率借款清償?shù)狡趥鶆?wù),;
(2)當(dāng)陷入財(cái)務(wù)困境企業(yè)的客戶和供應(yīng)商以上到企業(yè)出現(xiàn)問題時(shí),他們不再來購(gòu)買產(chǎn)品或供應(yīng)材料可能倒使企業(yè)破產(chǎn),;
(3)當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)拮據(jù)時(shí),,管理人員會(huì)出現(xiàn)短期行為,,這些短期行為會(huì)降低企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值,;
(4)當(dāng)破產(chǎn)案件發(fā)生時(shí),,所有者和債權(quán)人長(zhǎng)期爭(zhēng)執(zhí)不休,會(huì)導(dǎo)致存貨和固定資產(chǎn)的損壞或過時(shí),,損害企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值,;
(5)當(dāng)破產(chǎn)案件發(fā)生時(shí),,律師費(fèi)等開之會(huì)花掉企業(yè)大量財(cái)富,會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。
8,、財(cái)務(wù)拮據(jù)成本是有負(fù)債造成的,會(huì)降低企業(yè)價(jià)值,。
9,、權(quán)衡理論的代表人:博克斯特、克勞斯,、利茲伯格、斯科特,、戈登,、馬爾基爾,。(多選)
10、債權(quán)人貸款給企業(yè)時(shí),,確定貸款利率高低的依據(jù):
(1)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度,;(2)對(duì)企業(yè)新增資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,;(3)企業(yè)目前的資金結(jié)構(gòu),;(4)對(duì)企業(yè)未來資金結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測(cè),。
11,、代理成本的存在會(huì)提高負(fù)債成本而降低負(fù)債利益,。
12,、權(quán)衡理論的數(shù)學(xué)模型:vl = vu + tbtpv
fpv為預(yù)期財(cái)務(wù)拮據(jù)成本的現(xiàn)值,;tpv為代理成本的現(xiàn)值,;tb為負(fù)債的納稅利益。
13,、羅斯是最早將信息不對(duì)稱理論引入資金結(jié)構(gòu)分析的。(單選)
14,、資金成本指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用。
15,、資金成本包括用字費(fèi)用和籌資費(fèi)用,。(多選)
16,、籌資費(fèi)用在籌資是一次支付,,用字過程不再發(fā)生,。包括:手續(xù)費(fèi)、發(fā)行費(fèi),。
17、資金成本=每年的用資費(fèi)用/(籌資數(shù)額-籌資費(fèi)用)
18、資金成本是企業(yè)籌資,、投資決策的主要依據(jù)。只有當(dāng)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率高于資金成本時(shí),,資金的籌集和使用才有利于提高企業(yè)價(jià)值,。
19,、資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用:
(1)是影響企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要因素,;(2)是選擇資金來源的依據(jù),;(3)是選用籌集方式的標(biāo)準(zhǔn),;(4)是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)所必須考慮的因素,。
20,、資金成本在投資決策中的作用:
(1)在利用凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí),,常以資金成本作貼現(xiàn)率,;
(2)在利用內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)時(shí),,以資金成本作為基準(zhǔn)率,,即只有當(dāng)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率高于資金成本時(shí),投資項(xiàng)目可行,;反之不可行,。
21、國(guó)際上通常將資金成本時(shí)為投資項(xiàng)目的“最低收益率”或是否采用投資項(xiàng)目的取舍率,,是比較,、選擇投資方案的主要標(biāo)準(zhǔn),。
22,、個(gè)別資金成本包括銀行借款的成本,、債券成本,、優(yōu)先股成本,、普通股成本、留存收益成本,,前兩者統(tǒng)稱負(fù)債資金成本,后三者統(tǒng)稱權(quán)益資金成本,。
23、債券成本中的利息在稅前支付,,具有減稅利益,。債券的籌資費(fèi)用一般較高,,這類費(fèi)用包括申請(qǐng)發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi),、債券注冊(cè)費(fèi)、印刷費(fèi),、上市費(fèi),、推銷費(fèi)用,。
kb為債券成本,;i為債券每年支付的利息,;t為所得稅稅率;b為債券面值,;i為債券票面利率,;
b0為債券籌資額,,按發(fā)行價(jià)格確定;f為債券籌資費(fèi)率,。
24、普通股現(xiàn)值的計(jì)算公式
由于股票沒有固定的到期日,,則當(dāng)n∞時(shí),,0,,股票的現(xiàn)值
v0為普通股現(xiàn)值,;di為第i期支付的股利,;vn為普通股終值,;ks為普通股成本,。
25,、永續(xù)年金計(jì)算公式: ks=d/v0=d/[v0(1-f)]
ks為普通股成本;d為每年固定股利,;f為普通股籌資費(fèi)率,。
26,、普通股成本的計(jì)算公式:ks= {d1/[v0(1-f)]}+g d1為第1年的股利
27、加權(quán)平均資金成本的計(jì)算公式:kw = wbkb + wsks
kw為加權(quán)平均資金成本,;kb,、wb為債券成本及債權(quán)在企業(yè)資金總額中所占的比重;
ks,、ws為普通股成本級(jí)普通股在企業(yè)資金總額中所占的比重,。
kw = ∑wjkj
kw為加權(quán)平均的資金成本,;wj為第j種資金占總資金的比重,;kj為第j種資金的成本,。
28、資金的邊際成本指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本,。
29、加權(quán)平均的自己成本是企業(yè)過去籌集的或目前使用的資金的成本,。30,、資金邊際成本的計(jì)算步驟:(簡(jiǎn)答)
(1)確定公司最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu);(2)確定各種籌資方式的資金成本,;(3)計(jì)算籌資總額分界點(diǎn);(4)計(jì)算資金的邊際成本,。
31,、籌資總額分界點(diǎn)的計(jì)算公式:bpi=tfi/wi
bpi為籌資總額分界點(diǎn);tfi第i種籌資方式的成本分界點(diǎn),;
wi目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中第i種籌資方式所占的比例,。
32、選擇合適的籌資方式:
①適度規(guī)模地利用債務(wù)籌資,;②爭(zhēng)取優(yōu)惠補(bǔ)貼貸款及當(dāng)?shù)匦刨J配額;③利用轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行內(nèi)部籌資,。
33,、國(guó)際企業(yè)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移方向和方式:
(1)母公司流向子公司的資金;(2)子公司流向母公司的資金;(3)子公司間資金的流動(dòng),。
34,、利用轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行內(nèi)部籌資是國(guó)際企業(yè)區(qū)別于國(guó)內(nèi)企業(yè)的特有的方式。
35,、國(guó)際企業(yè)在“避稅港”設(shè)置資金經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu),,統(tǒng)一協(xié)調(diào)全公司的資金融通活動(dòng)。這種資金結(jié)構(gòu)包括:
(1)設(shè)立境外財(cái)務(wù)公司,;(2)設(shè)立避稅控股公司,;(3)建立再開票中心。
36,、國(guó)際企業(yè)在選擇外幣時(shí)要考慮外幣的報(bào)價(jià)利率和預(yù)期匯率。
37,、國(guó)際企業(yè)在金相外幣籌資時(shí)的三種選擇:(多選)(1)選擇強(qiáng)幣籌資,;(2)選擇弱幣籌資;(3)多種貨幣組合籌資,。
38,、單一外幣籌資的有效成本是浮動(dòng)的,。
39、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時(shí),,增加了破產(chǎn)機(jī)會(huì)或普通股盈余大幅度變動(dòng)機(jī)會(huì)所帶來的風(fēng)險(xiǎn),。
40、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股盈余變動(dòng)率/息稅前盈余變動(dòng)率
即:(1)dfl=(δeps/eps)/(δebit/ebit)(2)dfl=ebit/{ebit-i-[d/(1-t)]}(3)dfl=ebit/(ebit-i)
(4)dfl=(m-a)/(m-a-i)
d為優(yōu)先股股利,;i為債務(wù)利息;t為所得稅稅率,。
41,、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn)):指由于東道國(guó)或投資所在國(guó)內(nèi)政治環(huán)境或東道國(guó)與他國(guó)之間政治關(guān)系改變而給外國(guó)企業(yè)或投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性,。
42、在國(guó)際籌資過程中控制與防范匯率與利率等風(fēng)險(xiǎn),最重要的原則是均衡原則,,即:
①貨幣結(jié)構(gòu)均衡;②期限結(jié)構(gòu)均衡;③總體利率結(jié)構(gòu)均衡,;④市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均衡,;⑤總體成本結(jié)構(gòu)均衡,。
43、匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理要以保值而非盈利為目的,,避免利用各種金融工具進(jìn)行過度投機(jī),。
44,、國(guó)際籌資過程中的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略:
(1)根本不保留外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸;(2)保留一定比例的外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸,;(3)保留100%外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸,。
45,、保持和擴(kuò)大現(xiàn)有籌資渠道的主要策略:(1)實(shí)現(xiàn)資金來源多樣化,;(2)過度借款保持現(xiàn)有資金來源,。
46,、資金結(jié)構(gòu)指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系,。資金結(jié)構(gòu)問題即負(fù)債在企業(yè)全部資金中所占比重,。
47、在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中,,合理安排負(fù)債資金對(duì)企業(yè)的影響:
好處:(1)有利于降低企業(yè)資金成本,;(2)具有財(cái)務(wù)杠桿作用,。
壞處:會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。
48,、最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低,企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu),。(選擇/判斷)
49,、確定資金結(jié)構(gòu)的方法:(1)息前稅前盈余-每股盈余分析法,;(2)比較資金成本法,;(3)因素分析法,。
50,、每股盈余無(wú)差別點(diǎn)的計(jì)算公式
ebit 為每股盈余無(wú)差別處的息稅前盈余,; i1,、i2為兩種籌資方式下的年利率,;
d1,、d2為兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利,; n1、n2為兩種籌資方式下的流通在外普通股股數(shù),。
51,、資金成本最低的籌資方式,資金結(jié)構(gòu)也最優(yōu),。
52,、影響資金結(jié)構(gòu)的主要因素:(多選)
(1)企業(yè)銷售的增長(zhǎng)情況;(2)企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度,;(3)貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響,;
(4)行業(yè)因素;(5)企業(yè)規(guī)模,;(6)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,;(7)資金結(jié)構(gòu);(8)所得稅率的高低,;(9)利率的變動(dòng)趨勢(shì),。
53、國(guó)際企業(yè)的總體資金結(jié)構(gòu)(合并資金結(jié)構(gòu)):
(1)債務(wù)密集型資金結(jié)構(gòu):適合于具有穩(wěn)定現(xiàn)金流量的企業(yè),,現(xiàn)金流量穩(wěn)定便于及時(shí)償債,。(2)股權(quán)密集型資金結(jié)構(gòu):適合于現(xiàn)金流量較少或不穩(wěn)定的企業(yè)。(3)國(guó)際企業(yè)總體資金結(jié)構(gòu)的實(shí)際狀況,。
54,、國(guó)際企業(yè)海外子公司的資金結(jié)構(gòu)決策:
(1)與母公司總體資金結(jié)構(gòu)一致(2)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)資金結(jié)構(gòu)一致(3)根據(jù)情況,靈活確定,,使籌資成本較低(4)擁有少數(shù)股權(quán)的合資公司,。自考國(guó)際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(10)
1、國(guó)際投資:指投資者跨越國(guó)界投入一定數(shù)量的資金或其他生產(chǎn)要素,,以期望獲得比國(guó)內(nèi)更高利潤(rùn)的一種投資,,它是國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。
2,、國(guó)際投資的分類:(1)按投資方式分為:國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資,。(2)按資金來源分為:公共投資和私人投資。(3)按投資時(shí)間的長(zhǎng)短分為:長(zhǎng)期投資和短期投資,。
3,、國(guó)際直接投資:取得經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資,擁有控制權(quán),。
4,、國(guó)際間接投資:通過證券進(jìn)行投資。
5,、擁有外國(guó)企業(yè)股票超過25%的為直接投資,。
6、私人投資指私人籌資,為了謀求利潤(rùn)所進(jìn)行的投資,。國(guó)際財(cái)務(wù)管理中的投資主要是指私人投資,。
7、長(zhǎng)期投資一般所需資金多,,投資時(shí)間長(zhǎng),,投資風(fēng)險(xiǎn)大。
8,、國(guó)際投資的程序:(簡(jiǎn)答)(1)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況,作出國(guó)際投資的決策,;(2)進(jìn)行認(rèn)真研究和分析,,選擇合適的國(guó)際投資方式;
(3)選用適當(dāng)?shù)姆椒?,?duì)國(guó)際投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià),;(4)利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo),對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià),。
9,、企業(yè)進(jìn)行國(guó)際投資的原因:
(1)有利于取得更多的利潤(rùn);(2)有利于占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng),;(3)有利于保證原材料的供應(yīng)(4)有利于取得所在國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),。
10、投資環(huán)境又稱為投資氣候,。
11,、目前國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)主要有:
①凈現(xiàn)值;②內(nèi)部報(bào)酬率,;③現(xiàn)值指數(shù),;④投資回收期;⑤投資報(bào)酬率,。
12,、國(guó)際投資理論:(1)壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論:
代表人:海默、金德爾伯格,。
基本觀點(diǎn):海默認(rèn)為,,美國(guó)對(duì)外直接投資的原因是擁有壟斷優(yōu)勢(shì)。德爾伯格認(rèn)為,,跨國(guó)①實(shí)行橫向或縱向一體化優(yōu)勢(shì),;②市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);③生產(chǎn)要素優(yōu)勢(shì),。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家以壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論來補(bǔ)充和發(fā)展國(guó)際投資與跨國(guó)公司理論,。(2)比較優(yōu)勢(shì)理論: 代表人:小島清。公司所擁有的壟斷優(yōu)勢(shì):
基本觀點(diǎn):小島清認(rèn)為,,美國(guó)跨國(guó)公司投資是貿(mào)易替代性,,日本的投資方式是貿(mào)易創(chuàng)造性,,主要被那些具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的部門所采用。
(3)產(chǎn)品周期理論:
代表人:弗農(nóng),。
基本觀點(diǎn):弗農(nóng)把產(chǎn)品的生命周期分為創(chuàng)新,、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化三階段,不同階段決定了公司不同的生產(chǎn)成本和生產(chǎn)區(qū)位的選擇,。第一階段是產(chǎn)品創(chuàng)新期,,生產(chǎn)成本的差異對(duì)公司生產(chǎn)區(qū)位的選擇影響不大;第二階段是產(chǎn)品成熟期,,國(guó)內(nèi)外對(duì)產(chǎn)品的需求擴(kuò)大,,仿制開始,公司紛紛對(duì)外投資,,投資地區(qū)一般是那些收入水平和技術(shù)水平與母國(guó)相似的地區(qū),;第三階段是產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)期,產(chǎn)品完全標(biāo)準(zhǔn)化,,價(jià)格成為競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ),,公司將產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到工資低的勞動(dòng)密集地區(qū)??鐕?guó)公司在該階段的投資流向主要是發(fā)展中國(guó)家,。
(4)國(guó)際生產(chǎn)綜合理論(國(guó)際生產(chǎn)折衷理論):
代表人:英國(guó)鄧寧(20世紀(jì)70年代)。
基本觀點(diǎn):鄧寧把當(dāng)代國(guó)際生產(chǎn)理論分為三種類型:①工業(yè)組織理論,;②廠商理論,;③金融理論。綜合理論認(rèn)為,,如果一個(gè)企業(yè)具有廠商優(yōu)勢(shì),、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì),就會(huì)產(chǎn)生對(duì)外直接投資,。
基本觀點(diǎn):當(dāng)東道國(guó)的投資不能得到較高收益時(shí),,應(yīng)到國(guó)外去投資,分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),。自20世紀(jì)50年代興起的證券組合理論,,也應(yīng)看作是風(fēng)險(xiǎn)分散理論的一方面。
自考國(guó)際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(11)
1,、國(guó)際證券的分類:
(1)按證券的發(fā)行主體分為:政府證券,、金融證券、公司證券,;(2)按證券的到期日分為:短期證券和長(zhǎng)期證券,;(3)按證券的報(bào)酬?duì)顩r分為:固定報(bào)酬證券、變動(dòng)報(bào)酬證券;(4)按證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系分為:所有權(quán)證券,、債權(quán)證券,。
2、政府證券的風(fēng)險(xiǎn)較小,,金融證券次之,,公司證券的風(fēng)險(xiǎn)則是企業(yè)的規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況和其他情況而定,。
3,、短期證券風(fēng)險(xiǎn)小,變現(xiàn)能力強(qiáng),,報(bào)酬率相對(duì)較低,。長(zhǎng)期證券的報(bào)酬率一般較高,但時(shí)間長(zhǎng),,風(fēng)險(xiǎn)大。
4,、固定報(bào)酬的證券:債券,、優(yōu)先股。普通股票是最典型的變動(dòng)報(bào)酬證券,。固定報(bào)酬證券風(fēng)險(xiǎn)較小,,報(bào)酬不高;變動(dòng)報(bào)酬證券風(fēng)險(xiǎn)大,,報(bào)酬較高,。
5、股票是典型的所有權(quán)證券,。所有權(quán)證券風(fēng)險(xiǎn)大,。
6、債權(quán)證券是指證券的持有人是發(fā)行單位的債權(quán)人的證券,。
7,、企業(yè)進(jìn)行國(guó)際證券投資的原因:
(1)作為先進(jìn)的替代品(2)與籌集長(zhǎng)期資金相配合(3)滿足未來的財(cái)務(wù)需求(4)滿足季節(jié)性經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需求;(5)分散投資風(fēng)險(xiǎn),。
8,、證券投資的變現(xiàn)能力強(qiáng),靈活型大,,能有效分散投資風(fēng)險(xiǎn),。
9、國(guó)際債券風(fēng)險(xiǎn)低,,收入穩(wěn)定,,是理想的投資對(duì)象。
10、國(guó)際債券的形式:(1)傳統(tǒng)國(guó)際債券,;(2)新型國(guó)際債券,。
11、傳統(tǒng)國(guó)際債券的類型:
(1)固定利率債券,;(2)浮動(dòng)利率債券:利率參照倫敦銀行同業(yè)拆放利率的基礎(chǔ)加上一個(gè)利差,;(3)可轉(zhuǎn)換債券:很受歡迎。
12,、新型國(guó)際債券的分類:
(1)零息債券:按票面價(jià)值的一定百分比折價(jià)出售,,還本時(shí)按全部票面價(jià)值歸還,投資人的報(bào)酬就是購(gòu)買價(jià)與償還額之差,;
(2)雙重貨幣債券:指購(gòu)買債券時(shí)使用的是一種貨幣,,而在到期時(shí)歸還本金使用的是另一種貨幣的債券。能降低外匯風(fēng)險(xiǎn),,提供投資報(bào)酬,。
13、債券的估價(jià):參見公式及例題,。
14,、企業(yè)進(jìn)行國(guó)際債券投資的優(yōu)缺點(diǎn):(多選)
優(yōu)點(diǎn):(1)本金安全性高;(2)收入穩(wěn)定,;(3)流動(dòng)性好,。
缺點(diǎn):(1)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)大;(2)沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán),。
15,、進(jìn)行股票投資的目的:①獲取股利收入及股票買賣差價(jià);②控制企業(yè),。
16,、股票的估價(jià):參見公式及例題。
17,、股票投資的優(yōu)缺點(diǎn):
優(yōu)點(diǎn):(1)報(bào)酬高,;(2)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低;(3)擁有一定的經(jīng)營(yíng)和控制權(quán),。缺點(diǎn):風(fēng)險(xiǎn)太大,。
18、證券投資風(fēng)險(xiǎn)按其來源分為:
(1)違約風(fēng)險(xiǎn),;(2)利率風(fēng)險(xiǎn),;(3)購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn);(4)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),;(5)政治風(fēng)險(xiǎn),;(6)匯率風(fēng)險(xiǎn),。國(guó)際證券投資獨(dú)有的風(fēng)險(xiǎn)。
19,、銀行利率下降則證券價(jià)格上升,,銀行利率上升則證券價(jià)格下跌;不同期限的證券,,利率風(fēng)險(xiǎn)不一樣,,期限越長(zhǎng),風(fēng)險(xiǎn)越大,。
20,、概率是指一個(gè)事件可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。
21,、概率分布須符合得的兩個(gè)要求:(多選)
(1)所有的概率即pi都在0和1之間,,即0≤pi≤1;
(2)所有結(jié)果的概率之和等于1,,即 ∑pi=1,,n為可能出現(xiàn)結(jié)果的個(gè)數(shù)。
22,、期望報(bào)酬率:是個(gè)種可能的報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬率,,是反映集中趨勢(shì)的一種量度。例題p301-302 k=∑kipi
23,、概率分布越集中,,實(shí)際可能的結(jié)果越接近預(yù)期報(bào)酬率,,而實(shí)際報(bào)酬率低于預(yù)期報(bào)酬率的可能性越小,。因此,概率越集中,,股票風(fēng)險(xiǎn)越低,。
24、標(biāo)準(zhǔn)離差:是各種可能的報(bào)酬率離期望報(bào)酬率的綜合差異,,是反映離散程度的一種量度,。
25、標(biāo)準(zhǔn)離差越小,,說明離散程度越小,,風(fēng)險(xiǎn)也越小。
26,、標(biāo)準(zhǔn)離差率:是個(gè)相對(duì)值,,用來比較期望報(bào)酬率不同的各項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)程度,標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值,。
27,、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系:pr = bv
pr為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬;b為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù),;v為標(biāo)準(zhǔn)離差率,。
投資的總報(bào)酬:k=rf+pr+bv
k為投資的報(bào)酬率; rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,。
28,、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率:是加上通貨膨脹貼水后的貨幣時(shí)間價(jià)值,西方一般用于投資國(guó)庫(kù)券或政府債券的報(bào)酬率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,。
29,、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù):將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)或倍數(shù)。
30,、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)按性質(zhì)分為:可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn),。
31、可分散風(fēng)險(xiǎn)(非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)/公司特別風(fēng)險(xiǎn)):指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性,??赏ㄟ^證券持有的多樣化來抵銷。如個(gè)別公司工人的罷工,、公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的失敗,。(選擇)
32、不可分散風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)/市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)):指由于某些因素,,給市場(chǎng)上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性,。不能通過證券組合分散掉。如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化,、國(guó)家稅法的變化,、國(guó)家財(cái)政政策和貨幣政策變化、世界能源狀況的改變,。(選擇),。
33、股票市場(chǎng)的β系數(shù)為1.股票的風(fēng)險(xiǎn)等于整個(gè)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),,β系數(shù)等于1,;
股票的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),β系數(shù)大于1,;
股票的風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),,β系數(shù)小于1.34、進(jìn)行證券投資組合的方法:
(1)選擇足夠數(shù)量的證券進(jìn)行組合,;(2)把投資報(bào)酬呈負(fù)相關(guān)的證券放在一起進(jìn)行組合,。
35、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬,。公式:rp =βp(km-rf)
rp為證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,;βp為證券組合的β系數(shù),;
km為所有股票的平均報(bào)酬率(市場(chǎng)報(bào)酬率),即由市場(chǎng)上所有股票組成的證券組合的報(bào)酬率,;
rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,,一般用政府公債的利率來衡量。
36,、資本資產(chǎn)訂價(jià)模型:ki = rf + βi(km-rf)
ki為第i種股票或第i種證券組合的必要報(bào)酬率,;rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;
βi為第i種股票或第i種證券組合的β系數(shù),; km為所有股票的平均報(bào)酬率,。
37、證券組合投資所能降低風(fēng)險(xiǎn)的程度主要取決于各種不同證券之間的相關(guān)性,,相關(guān)系數(shù)越接近1,,則分散風(fēng)險(xiǎn)的肯恩格性越小,相關(guān)系數(shù)越接近-1,,則分散風(fēng)險(xiǎn)的可能性越大,。(正數(shù)正相關(guān),負(fù)數(shù)負(fù)相關(guān))
38,、各國(guó)間證券的相關(guān)性小于同一國(guó)證券的相關(guān)性,,則可降低風(fēng)險(xiǎn)。(判斷)
39,、充分分散的國(guó)際證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)只有單一股票投資風(fēng)險(xiǎn)的12%,。
40、10個(gè)國(guó)家的δshp都是正數(shù),,說明每個(gè)國(guó)家的投資者都可從國(guó)際證券組合投資中得到好處,。
41、由于匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外國(guó)債券投資的影響重大,,所有投資者在國(guó)際債券投資組合中必須考慮匯率風(fēng)險(xiǎn),。
42,、投資者進(jìn)行國(guó)際證券組合投資的兩種方式:
(1)投資者自己對(duì)外國(guó)證券的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬特性進(jìn)行分析研究,,選擇最佳的國(guó)際證券組合,然后直接投資外國(guó)證券,;(2)加入國(guó)際共同基金,。
43、共同基金的特點(diǎn):
(1)基金由眾多投資者的資金組成,;(2)基金投資于有價(jià)證券,;
(3)為分散投資風(fēng)險(xiǎn),基金必須分散投資于各種證券,;(4)基金由專業(yè)人員管理,;(5)投資報(bào)酬分配給投資者,。
44、投資國(guó)際共同基金是進(jìn)行國(guó)際證券投資唯一可行的方式,。
45,、國(guó)家基金有:日本基金、加拿大基金,、澳大利亞基金,、韓國(guó)基金。
46,、共同基金分為開放型基金和封閉型基金,。
47、開放型基金:在首次公開發(fā)行股票后,,還可再發(fā)行額外股票,。
封閉型基金:在首次公開發(fā)行股票后便不再發(fā)行新股票。
48,、國(guó)際證券投資組合的障礙:
(1)外國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模和深度是有限的,;(2)外匯風(fēng)險(xiǎn)(3)信息和交易成本(4)外匯管制措施;(5)法律限制,;(6)雙重征稅,。
自考國(guó)際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(12)
1、投資決策指標(biāo)分為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo),。
2,、現(xiàn)金流量:指企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。
增加資本,、增加負(fù)債和減少非現(xiàn)金資產(chǎn),,會(huì)引起現(xiàn)金流入;
減少資本,、減少負(fù)債和增加非現(xiàn)金資產(chǎn),,會(huì)引起現(xiàn)金流出。
3,、現(xiàn)金流量的構(gòu)成的兩種表述方法:
(1)按現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間來表述,;(2)按現(xiàn)金的流入、流出來表述,。
4,、按發(fā)生時(shí)間,現(xiàn)金流量分為:①初始現(xiàn)金流量,;②營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量,;③終結(jié)現(xiàn)金流量。
5,、初始現(xiàn)金流量包括:(多選)
①固定資產(chǎn)上的投資,;②流動(dòng)資產(chǎn)上的投資,;③其他投資費(fèi)用;④原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入,。
6,、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量,以年為單位計(jì)算,。
每年凈現(xiàn)金流量(ncf)=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利+折舊(+攤銷額)
7,、現(xiàn)金流入指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入;現(xiàn)金支出指營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出和繳納的稅金,。
8,、終結(jié)現(xiàn)金流量包括:
(1)固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入;(2)原有墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的收回,;(3)停止使用的土地的變價(jià)收入,。
9、按現(xiàn)金流量流入,、流出,,現(xiàn)金流量分為:(1)現(xiàn)金流入量;(2)現(xiàn)金流出量,。
10,、現(xiàn)金流入量包括:
(1)投資項(xiàng)目完成后每年可增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金收入;(2)固定資產(chǎn)報(bào)廢時(shí)的殘值收入或中途的變價(jià)收入,;
(3)固定資產(chǎn)使用期滿時(shí),,原有墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上資金的收回。
11,、現(xiàn)金流出量包括:
(1)自固定資產(chǎn)上的投資,;(2)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資;(3)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金支出,;(4)其他投資,。
12、現(xiàn)金流量的計(jì)算:參見例題,。
13,、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo):(1)投資回收期;(2)平均報(bào)酬率,。
14,、投資回收期:指回收初始投資所需要的時(shí)間,。
15,、如果每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量(ncf)相等,則投資回收期公式:
投資回收期=原始投資額/每年ncf
16,、投資回收期的缺點(diǎn):沒考慮貨幣時(shí)間價(jià)值和期滿后的現(xiàn)金流量狀況,。
17,、平均報(bào)酬率的三種計(jì)算方法:例題p328-329(1)平均報(bào)酬率(arr)=年平均凈利/初始投資額(2)平均報(bào)酬率(arr)=年均現(xiàn)金流量/初始投資額
(3)平均報(bào)酬率(arr)=p/[1/2(c-s)+s+wc]
p為年均凈利;c為投資方案的原始成本,;s為預(yù)計(jì)設(shè)備殘值,;wc為追加的營(yíng)運(yùn)資金。
只有高于期望的平均報(bào)酬率的方案才能入選,。
優(yōu)點(diǎn):簡(jiǎn)明,、易算、易懂,。缺點(diǎn):沒考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,。
18、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo),。
19,、投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量,按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值,,減去初始投資后的余額叫凈現(xiàn)值,。(流入現(xiàn)值減流出現(xiàn)值)
npv為凈現(xiàn)值; ncf t為第t年的凈現(xiàn)金流量,; k為貼現(xiàn)率,;
n為項(xiàng)目設(shè)計(jì)使用年限;c為初始投資額,。
20,、凈現(xiàn)值的計(jì)算步驟:(多選)
①計(jì)算每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量;②計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值,;③計(jì)算凈現(xiàn)值,。
21、計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值的步驟:
(1)將每年的營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值,,如每年ncf相等,,按年金折成現(xiàn)值;如每年的ncf不相等,,先對(duì)每年的ncf進(jìn)行貼現(xiàn),,然后合計(jì)。(2)將終結(jié)現(xiàn)金流量折成現(xiàn)值,。(3)計(jì)算未來報(bào)酬的總現(xiàn)值,。
22、凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則:在只有一個(gè)備選方案的采納與否決策中,,凈現(xiàn)值為正時(shí)則采納,,凈現(xiàn)值為負(fù)時(shí)不采納;在多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中,應(yīng)選用凈現(xiàn)值為正值中的最大者,。
23,、凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn):
優(yōu)點(diǎn):考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值,能反映各種投資方案的凈收益,,是一種較好的方法,。
缺點(diǎn):不能揭示各方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率是多少,在資本有限量的情況下,,指根據(jù)各投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的絕對(duì)額作出決策還不能爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)最大的投資收益,。
24、使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率教內(nèi)部報(bào)酬率,。目前很多企業(yè)使用該指標(biāo),。
ncft為第t年的凈現(xiàn)金流量; irr為內(nèi)部報(bào)酬率,; n為項(xiàng)目使用年限,; c為初始投資額;
25,、如每年的ncf相等,,則內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算步驟:
(1)計(jì)算年金現(xiàn)值系數(shù):年金現(xiàn)值系數(shù)=初始投資額/每年ncf;(2)查年金現(xiàn)值系數(shù)表,;(3)用插值法計(jì)算該方案的內(nèi)部報(bào)酬率,。
26、如每年的ncf不等,,則內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算步驟:
(1)先預(yù)估一個(gè)貼現(xiàn)率,,按此貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值:如計(jì)算的凈現(xiàn)值為正數(shù),表示預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項(xiàng)目的實(shí)際內(nèi)部報(bào)酬率,,應(yīng)提高貼現(xiàn)率再進(jìn)行測(cè)算,;如計(jì)算的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),表明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該方案的實(shí)際內(nèi)部報(bào)酬率,,應(yīng)降低貼現(xiàn)率再進(jìn)行測(cè)算,。經(jīng)過如此反復(fù)測(cè)算,找到凈現(xiàn)值由正到負(fù)且較接近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率,。
(2)根據(jù)上述兩鄰近的貼現(xiàn)率在采用插值法,,計(jì)算方案的實(shí)際內(nèi)部報(bào)酬率。
27,、采用內(nèi)部報(bào)酬率法的決策規(guī)則:在只由各一個(gè)備選方案的采納與否決策中,,如計(jì)算的內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或期望的報(bào)酬率就采納;反之拒絕,。在有多個(gè)備選方案的互斥選擇決策中,,選用內(nèi)部報(bào)酬率超過資本成本或期望報(bào)酬率最多的投資項(xiàng)目。
28、內(nèi)部報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn):考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值,;缺點(diǎn):計(jì)算過程復(fù)雜,。
29,、利潤(rùn)指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù)):使投資項(xiàng)目未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比,。
利潤(rùn)指數(shù)=未來報(bào)酬的總現(xiàn)值/初始投資額=流入現(xiàn)值/流出現(xiàn)值
30、利潤(rùn)指數(shù)的決策規(guī)則:一個(gè)備選方案時(shí)只要利潤(rùn)指數(shù)大于或等于1,,就采納,,反之拒絕。多個(gè)方案的互斥選擇中,,采用利潤(rùn)指數(shù)超過1最多的投資項(xiàng)目,。
31、利潤(rùn)指數(shù)法的優(yōu)缺點(diǎn):
優(yōu)點(diǎn):考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值,;用相對(duì)數(shù)表示,,有利于在初始投資額不同的投資方案間的對(duì)比。
缺點(diǎn):概念模糊不清,,不便于理解,。32、20世紀(jì)50年代投資回收期是評(píng)價(jià)企業(yè)投資效益的主要方法,。33,、20世紀(jì)70年代,貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)占主導(dǎo)地位,,形成了以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)為主,,以投資回收期為輔的多種指標(biāo)并存的指標(biāo)體系。34,、20世紀(jì)50-80年代,,貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)建立。
35,、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)廣泛應(yīng)用的原因:(簡(jiǎn)答/選擇)
(1)非貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金收入和支出當(dāng)作無(wú)差別的資金進(jìn)行對(duì)比,,忽略貨幣時(shí)間價(jià)值;貼現(xiàn)指標(biāo)把不同時(shí)點(diǎn)收入或支出的現(xiàn)金按統(tǒng)一的貼現(xiàn)率折算到同一時(shí)點(diǎn),,使不同時(shí)期的現(xiàn)金具有可比性,。
(2)非貼現(xiàn)指標(biāo)中的投資回收期法只能反映投資回收速度,不能反映利潤(rùn)的多少,?;厥掌鳑]考慮時(shí)間價(jià)值因素,夸大投資回收速度,。
(3)投資回收期,、平均報(bào)酬等非貼現(xiàn)指標(biāo)對(duì)壽命不同、資本投入的時(shí)間和提供收益的時(shí)間不同的投資方案取法鑒別能力;貼現(xiàn)法指標(biāo)可通過凈現(xiàn)值,、內(nèi)部報(bào)酬率和利潤(rùn)指數(shù)作出合理決策,。
(4)非貼現(xiàn)指標(biāo)中的評(píng)劇報(bào)酬率、投資利潤(rùn)率,,沒考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,,夸大項(xiàng)目的應(yīng)力水平;貼現(xiàn)指標(biāo)中的內(nèi)部報(bào)酬率考慮貨幣時(shí)間價(jià)值并加算出真實(shí)利潤(rùn)率,。
(5)運(yùn)用投資回收期時(shí),,標(biāo)準(zhǔn)回收器是方案取舍的標(biāo)準(zhǔn),缺乏客觀依據(jù),;貼現(xiàn)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)以企業(yè)資本成本為取舍依據(jù),,符合客觀實(shí)際。
(6)管理人員水平不斷提供和電子計(jì)算機(jī)的廣泛應(yīng)用,,加速了貼現(xiàn)指標(biāo)的使用,。
36、①多數(shù)情況下,,凈現(xiàn)值,、內(nèi)部報(bào)酬率、利潤(rùn)指數(shù)法的結(jié)論相同,。(選擇)
②當(dāng)初始投資不同時(shí),,凈現(xiàn)值和利潤(rùn)指數(shù)會(huì)產(chǎn)生差異。
③在沒有資本限量的情況下的互斥選擇決策中,,應(yīng)選用凈現(xiàn)值較大的投資項(xiàng)目,。即利潤(rùn)指數(shù)與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時(shí),以凈現(xiàn)值為準(zhǔn),。
④在這三種評(píng)價(jià)方法中,,凈現(xiàn)值法最好。
⑤在資本有限量情況下,,應(yīng)綜合考慮利潤(rùn)指數(shù)和凈現(xiàn)值兩項(xiàng)指標(biāo)才能作出正確決策,。一般先根據(jù)利潤(rùn)指數(shù)的高低對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行排隊(duì),然后通過不同組合,,選出一組使凈現(xiàn)值最大的投資項(xiàng)目,。
37、確定國(guó)際投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)主體的觀點(diǎn):(多選)
(1)以總公司為評(píng)價(jià)主體,;(2)以國(guó)外投資項(xiàng)目為評(píng)價(jià)主體,;
(3)以項(xiàng)目為主體和以總公司為主體分別進(jìn)行評(píng)價(jià)。
38,、對(duì)國(guó)外投資的評(píng)級(jí)主體問題的調(diào)查表明:21%強(qiáng)調(diào)在國(guó)外投資中評(píng)價(jià)報(bào)酬中,,應(yīng)根據(jù)母公司的觀點(diǎn),,42%強(qiáng)調(diào)應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)仨?xiàng)目的觀點(diǎn),37%同時(shí)采用母公司和當(dāng)?shù)仨?xiàng)目的觀點(diǎn),。
39,、國(guó)際投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)量問題:
(1)初始現(xiàn)金流量;(2)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量,;(3)終結(jié)現(xiàn)金流量,;(4)匯回總公司的現(xiàn)金流量。
40,、確定終結(jié)現(xiàn)金流量的方法:(1)清算價(jià)值法,;(2)收益現(xiàn)值法,。
41,、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)分為:經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn),。
42,、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是東道國(guó)經(jīng)濟(jì)上的因素對(duì)跨國(guó)公司造成不利影響的可能性。
43,、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)按影響分為分為:宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),、微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
44,、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括:東道國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)狀況,、市場(chǎng)供求和價(jià)格狀況、稅收調(diào)整,。(多選)
45,、微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括:公司可能面臨的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、公司生產(chǎn)的原材料供應(yīng)情況發(fā)生變化,。(多選)
46,、政治風(fēng)險(xiǎn)多方生在發(fā)展中國(guó)家,也可能發(fā)生在發(fā)達(dá)的工業(yè)化國(guó)家,。
47,、法規(guī)按其性質(zhì)分為:非歧視性法規(guī)、歧視性法規(guī),、財(cái)富剝奪性法規(guī),。
48、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)指數(shù):分析指數(shù),、信用指數(shù),、市場(chǎng)指數(shù),。
49,、分析指數(shù)包括:政治風(fēng)險(xiǎn),、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)指數(shù),。
50、經(jīng)濟(jì)指數(shù)考慮的關(guān)鍵比率:
①還債/出口比率,;②國(guó)際收支平衡/國(guó)民生產(chǎn)總值比率,;③外債/國(guó)民生產(chǎn)總值比率。
51,、投資前管理對(duì)策:①回避,;②保險(xiǎn);③特許協(xié)定,;④調(diào)整投資策略,。(簡(jiǎn)答/選擇)
52、投資后管理對(duì)策:(簡(jiǎn)答/選擇)
①有計(jì)劃撤資,;②短期利潤(rùn)最大化,;③改變征用的成本效益比率;④發(fā)展當(dāng)?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者,;
⑤適應(yīng)性調(diào)整,;⑥爭(zhēng)取有利的談判地位;⑦尋求法律保護(hù),。
與國(guó)際財(cái)務(wù)管理有關(guān)的論文 月國(guó)際財(cái)務(wù)管理自考篇二
簡(jiǎn)述國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容,。a政治氣候;b法律制度,;c體制機(jī)制,;d地理環(huán)境;e自然資源,;f基礎(chǔ)設(shè)施,;g經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展水平;h市場(chǎng)銷售條件,;i貨幣與金融,;g政策優(yōu)惠條件。
簡(jiǎn)述外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的程序,。a確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期和成本與風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo),;b預(yù)測(cè)匯率變化情況;c計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額并編制資金流量預(yù)算,;d確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng),;e選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法
試述國(guó)際企業(yè)籌資的基本原則及其應(yīng)用:(1)分析科研、生產(chǎn),、經(jīng)營(yíng)狀況,,合理確定資金需要量;(適量)(2)研究資金的時(shí)間價(jià)值,,適時(shí)取得所需資金,;(適時(shí))(3)了解籌資渠道和資金市場(chǎng),,認(rèn)真選擇資金來源;(資金選擇渠道)(4)研究各種籌資方式,,確定最佳資金結(jié)構(gòu),;(確定資金結(jié)構(gòu))
(5)認(rèn)真預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)情況,最大限度減少外匯風(fēng)險(xiǎn),。(降低風(fēng)險(xiǎn))
試述國(guó)際轉(zhuǎn)移價(jià)格的作用,。(1)優(yōu)化資金配置;(2)減輕總體稅負(fù),;(3)調(diào)節(jié)利潤(rùn)水平,;(4)避免限制和風(fēng)險(xiǎn)
簡(jiǎn)述交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方法。①選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣,;②適當(dāng)調(diào)整商品價(jià)格,;③在合同中訂立匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款或貨幣保值條款;④提前或延期結(jié)匯,。簡(jiǎn)述資金利率的構(gòu)成,。(1)純利率,;(2)通貨膨脹補(bǔ)償,;(3)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(3)違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、(4)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,、(5)期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬] 簡(jiǎn)述在金融市場(chǎng)上管理短期交易風(fēng)險(xiǎn)使用的方法(1)利用期貨交易防范風(fēng)險(xiǎn),;(2)利用遠(yuǎn)期外匯交易方法風(fēng)險(xiǎn);(3)利用外匯期權(quán)交易,。
試述投資后管理對(duì)策,。①有計(jì)劃撤資;②短期利潤(rùn)最大化,;③改變征用的成本效益比率,;④發(fā)展當(dāng)?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者;⑤適應(yīng)性調(diào)整,;⑥爭(zhēng)取有利的談判地位,;⑦尋求法律保護(hù)。
簡(jiǎn)述研究國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境的意義1認(rèn)識(shí)規(guī)律,,掌握趨勢(shì),;2認(rèn)真調(diào)查、分析,,預(yù)測(cè)趨勢(shì),,采取策略;3作為一個(gè)理論課題研究,,推動(dòng)實(shí)踐的發(fā)展,。簡(jiǎn)述國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn),。(1)理財(cái)環(huán)境的復(fù)雜性;(2)資金籌集的可選擇性,;(3)資金投資的高風(fēng)險(xiǎn)性
簡(jiǎn)述國(guó)際財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特點(diǎn),。(1)相對(duì)穩(wěn)定性;(2)多元性,;(3)層次性,;(4)復(fù)雜性。
簡(jiǎn)述國(guó)際企業(yè)資金流動(dòng)的限制性因素,。(1)政治限制,;(2)稅收限制;(3)外匯限制,;(4)流動(dòng)性限制
試述降低國(guó)際企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的主要措施a防范國(guó)家風(fēng)險(xiǎn):1盡可能在政治穩(wěn)定的國(guó)家投資,;2盡量利用負(fù)債籌資;3堅(jiān)持以國(guó)外投資項(xiàng)目或子公司的生產(chǎn)盈利歸還貸款,,減輕對(duì)母公司的依賴關(guān)系,;b避免外匯風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn):1國(guó)際籌資的外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理則2國(guó)際籌資過程中的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略;c保持和擴(kuò)大現(xiàn)有籌資渠道,;1資金來源要多樣化,;2超量借款以保持現(xiàn)有信用額度;
簡(jiǎn)述歐洲債券市場(chǎng)的發(fā)行程序:①委托牽頭經(jīng)理人,;②信用評(píng)級(jí)策略,;③選擇貨幣和期限;④準(zhǔn)備文件,、市場(chǎng)銷售定價(jià)即開始發(fā)行,。
簡(jiǎn)述國(guó)際稅收管理的目標(biāo)??偟膩碚f,,是合理降低其總稅負(fù)。具體目標(biāo)可以概括為:
a根據(jù)有關(guān)稅法,、稅收協(xié)定,,避免國(guó)際企業(yè)出現(xiàn)雙重征稅的權(quán)力; b利用優(yōu)惠政策,,實(shí)現(xiàn)最多的納稅減免,;
c利用各種“避稅港”來減少企業(yè)所得稅;d利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,,使總納稅最少,;e其他方法。
簡(jiǎn)述國(guó)際合資投資的優(yōu)缺點(diǎn)(1)國(guó)際合資投資:優(yōu)點(diǎn):①可降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn),;②可享受更多優(yōu)惠政策,;③能提高經(jīng)濟(jì)效益,。(2)缺點(diǎn):①所需時(shí)間長(zhǎng);②國(guó)外投資者不能對(duì)合資企業(yè)完全控制,。
簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)分析的基本程序,。①確定范圍,搜集資料,;②選擇方法,,作出評(píng)價(jià);③因素分析,,抓住矛盾,;④作出決策,提出建議
簡(jiǎn)述匯率預(yù)測(cè)的因素分析法中所涉及的經(jīng)濟(jì)因素,。經(jīng)濟(jì)因素分為:名義經(jīng)濟(jì)因素,、實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素。因素分析中所涉及的經(jīng)濟(jì)因素:a國(guó)際收支,;b外匯儲(chǔ)備,;c貨幣供應(yīng)量;d外匯管制狀況,。
簡(jiǎn)述國(guó)際銀行信貸的特點(diǎn):(1)是在國(guó)際金融市場(chǎng)上進(jìn)行的(2)是在一國(guó)借款人與外國(guó)貸款銀行之間進(jìn)行的(3)是利用貨幣資本的一種信貸關(guān)系 簡(jiǎn)述國(guó)際銀行信貸的程序,。(1)提出申請(qǐng):①借款原因(用途):⑴用于固定資產(chǎn);⑵用于流動(dòng)資產(chǎn),;⑶用于長(zhǎng)期借款,。②借款期限:3-7年為宜。③借款數(shù)額:數(shù)額不要太大,。(2)審核申請(qǐng);(3)簽訂借款合同,;(4)企業(yè)取得資金,;(5)銀行長(zhǎng)期借款的歸還。
簡(jiǎn)述企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn),。①考慮了時(shí)間價(jià)值,;②考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系;③克服企業(yè)的短期行為,。
述國(guó)際避稅的產(chǎn)生條件(原因)及主要方法,。國(guó)際企業(yè)避稅產(chǎn)生的原因:各國(guó)稅法在納稅規(guī)定和納稅管理上存在很大差異,這為采用合適方式避稅提供了條件,。各國(guó)稅收差異主要體現(xiàn)在五個(gè)方面:(1)納稅稅率的差別,;(2)納稅稅基的差別;(3)稅種設(shè)置的差別,;(4)稅收管理效率的差別,;(5)國(guó)際間避免雙重征稅方法的差別,。避稅的主要方法有:(1)利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格;(2)利用避稅地避稅,;(3)選擇有利的組織形式等等,。
簡(jiǎn)述國(guó)際投資的基本程序。(1)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況,,作出國(guó)際投資的決策,;(2)進(jìn)行認(rèn)真研究和分析,選擇合適的國(guó)際投資方式,;(3)選用適當(dāng)?shù)姆椒?,?duì)國(guó)際投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià);(4)利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo),,對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)
簡(jiǎn)述企業(yè)進(jìn)行國(guó)際投資的程序,。(1)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況,作出國(guó)際投資的決策,;(2)進(jìn)行認(rèn)真研究和分析,,選擇合適的國(guó)際投資方式;(3)選用適當(dāng)?shù)姆椒?,?duì)國(guó)際投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià),;(4)利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo),對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià),。
試述國(guó)際證券投資及其優(yōu)缺點(diǎn),。(4)國(guó)際證券投資:優(yōu)點(diǎn):①靈活方便;②可降低風(fēng)險(xiǎn),;③可增加資金的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力,。缺點(diǎn):不能達(dá)到學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的目的。
簡(jiǎn)述現(xiàn)金管理的目標(biāo)與方法,。國(guó)際企業(yè)現(xiàn)金管理的根本目標(biāo):確定投資于現(xiàn)金的最佳水平(在企業(yè)資金使用最優(yōu)化的前提下使企業(yè)持有的現(xiàn)金數(shù)量最小化),。(1)現(xiàn)金集中管理;(2)多邊凈額結(jié)算,;(3)短期現(xiàn)金預(yù)算,;(4)多國(guó)性現(xiàn)金調(diào)度系統(tǒng)。
試述外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的管理方法:
(一)在進(jìn)行交易決策時(shí)采取避險(xiǎn)方法1.選擇有利的計(jì)價(jià)貨幣2.適當(dāng)調(diào)整商品價(jià)格3.在合同中訂立匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款或貨幣保值條款4.提前或延期結(jié)匯
(二)在金融市場(chǎng)上利用金融工具進(jìn)行避險(xiǎn)1.利用期貨交易防范風(fēng)險(xiǎn)2利用遠(yuǎn)期外匯交易防范風(fēng)險(xiǎn)3.利用外匯期權(quán)交易(三)在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上借款與投資1.在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上借款與投資2在國(guó)際資本市場(chǎng)上借款與投資
簡(jiǎn)述國(guó)際雙重征稅產(chǎn)生的原因:是同稅收管轄權(quán)緊密聯(lián)系的,,只有在兩個(gè)國(guó)家對(duì)同一納稅人都能行駛稅收管轄權(quán)的情況下,,才會(huì)產(chǎn)生國(guó)際雙重征稅問題1.兩國(guó)對(duì)同一征稅人的同一征稅對(duì)象都按收入來源稅收管轄權(quán)進(jìn)行征稅2.兩國(guó)對(duì)同一納稅人的同一征稅對(duì)象都按居民稅收管轄權(quán)征稅3.一國(guó)按居民管轄權(quán),另一國(guó)按來源管轄權(quán)對(duì)同一納稅人的所得重復(fù)征稅,。
試述跨國(guó)公司國(guó)際投資的風(fēng)險(xiǎn)管理:跨國(guó)公司可以按照投資前,、投資后分別制定針對(duì)性的投資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策。1.投資前管理對(duì)策(1)回避(2)保險(xiǎn)(3)投資協(xié)定(4)策略調(diào)整①控制市場(chǎng)或原料供給②限制技術(shù)轉(zhuǎn)移③縮小權(quán)益資本④多渠道融資⑤
分享所有權(quán)2.投資后管理對(duì)策(1)有計(jì)劃撤資(2)短期利潤(rùn)最大化(3)改變征用的成本效益比率(4)發(fā)展當(dāng)?shù)氐睦嫦嚓P(guān)者(5)適應(yīng)性調(diào)整(6)爭(zhēng)取有利的談判地位(7)尋求法律保護(hù)
簡(jiǎn)述衡量一個(gè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的主要指標(biāo)。1.債務(wù)密集型資金結(jié)構(gòu),。具有穩(wěn)定現(xiàn)金流量的企業(yè),,現(xiàn)金流量穩(wěn)定便于及時(shí)償還債務(wù)。2.股權(quán)密集型資金結(jié)構(gòu),。適用于現(xiàn)金流量較少或不穩(wěn)定的企業(yè)3國(guó)際企業(yè)總體資金結(jié)構(gòu)的實(shí)際狀況,。一項(xiàng)由國(guó)外學(xué)者進(jìn)行的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn),國(guó)際企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)傾向于按照公司總部所處國(guó)家而變化,。
試述資金成本在投融資決策中的作用,。(1).資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用1.是影響企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要因素2.是選擇資金來源的依據(jù)3.是選用籌集方式的標(biāo)準(zhǔn)4是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)所必須考慮的因素(2)資金成本在投資決策中的作用:1.在利用凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí),常以資金成本作貼現(xiàn)率,。2.在利用內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行決策時(shí),,一般以資金成本作為基準(zhǔn)率。即只有當(dāng)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率高于資金成本時(shí),,投資項(xiàng)目可行,;反之不可行。
試述國(guó)際籌資環(huán)境的變動(dòng)趨勢(shì):1.國(guó)際金融市場(chǎng)全球化2.國(guó)際融資中心分散化3.國(guó)際融資手段多樣化
與國(guó)際財(cái)務(wù)管理有關(guān)的論文 月國(guó)際財(cái)務(wù)管理自考篇三
一,、單項(xiàng)選擇題:
1.由企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)所體現(xiàn)的企業(yè)同各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系稱為(c),。c.財(cái)務(wù)關(guān)系
2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是(a)。a.資金運(yùn)動(dòng)及其體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系
3.財(cái)務(wù)管理最為主要的環(huán)境因素是(a),。a.金融環(huán)境
4.企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系在性質(zhì)上是一種(d),。d.債權(quán)債務(wù)關(guān)系
5.(b)是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策的具體化,是財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析的依據(jù),。b.財(cái)務(wù)預(yù)算
6.現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是(d),。d.企業(yè)價(jià)值最大化
7.以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在的問題有(d)。d.容易引起企業(yè)的短期行為
二,、判斷題:
1.企業(yè)財(cái)務(wù)是一種客觀存在的自然現(xiàn)象,,它必然存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過程中。(y)
2.只要商品經(jīng)濟(jì)存在,,財(cái)務(wù)活動(dòng)就必然在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中存在,。(y)
3.企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容,也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容,。(y)
4、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為投資與受資的關(guān)系,。(n)
p112成本習(xí)性:指成本總額與業(yè)務(wù)之間在數(shù)量上的依存關(guān)系,,按習(xí)性劃分為三類:固定成本,變動(dòng)成本,,混合成本,。
p103資本成本:指企業(yè)為籌集和使用長(zhǎng)期資金而付出的代價(jià)。內(nèi)容包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用。
p27貨幣時(shí)間:資金時(shí)間價(jià)值,,指一定量資金在不同的時(shí)間點(diǎn)上價(jià)值量的差額,。
p30年金:annuity,指在一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng),通常記作a,。如保險(xiǎn)費(fèi),,直線法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊,零存整取,,整存零取的儲(chǔ)蓄,。
p2賬務(wù)管理:是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng),處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作,。
財(cái)務(wù)關(guān)系:在資金運(yùn)動(dòng)過程中所形成的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系,稱為財(cái)務(wù)關(guān)系,。
以貨幣表現(xiàn)的商品的價(jià)值和價(jià)值運(yùn)動(dòng)稱為資金或資金運(yùn)動(dòng),資金運(yùn)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容從生產(chǎn)企業(yè)來看包括資金的籌集,、投放,、耗費(fèi)、收入和分配,?;I資和用資以價(jià)值形式反映了企業(yè)對(duì)生產(chǎn)資料的取得和使用;耗資則以價(jià)值形式反映了企業(yè)物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的消耗,;資金的收回和分配則以價(jià)值形式反映了企業(yè)生產(chǎn)成果的實(shí)現(xiàn)和分配,。企業(yè)資金的實(shí)質(zhì)是生產(chǎn)過程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值。財(cái)務(wù)活動(dòng):資金運(yùn)動(dòng)過程概括為以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng),稱為財(cái)務(wù)活動(dòng),。
什么是資金運(yùn)動(dòng)過程,?企業(yè)再生產(chǎn)過程表現(xiàn)為資金運(yùn)動(dòng)過程,資金運(yùn)動(dòng)是企業(yè)再生產(chǎn)過程的價(jià)值方面,,它以價(jià)值形式綜合地反映著企業(yè)的再生產(chǎn)過程,,構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)方面,具有自己的運(yùn)動(dòng)規(guī)律,。我們把企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系,,稱為企業(yè)財(cái)務(wù)。
企業(yè)財(cái)務(wù)存在的客觀必然性是由商品經(jīng)濟(jì)的特性所決定的,。商品經(jīng)濟(jì)條件下,,企業(yè)的生產(chǎn)過程表現(xiàn)為商品的生產(chǎn)和交換過程,由于商品具有使用價(jià)值和價(jià)值的雙重屬性,,企業(yè)的再生產(chǎn)過程一方面是使用價(jià)值的生產(chǎn)和交換過程,,同時(shí)也表現(xiàn)為價(jià)值的形成和實(shí)現(xiàn)過程。從使用價(jià)值的運(yùn)動(dòng)過程來看,,企業(yè)開始生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí),,首先必須通過一定的渠道和方式籌措一定數(shù)量的貨幣資本,墊支在流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)等資產(chǎn)形態(tài)上,然后在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中,,勞動(dòng)者利用勞動(dòng)工具加工勞動(dòng)對(duì)象,,使資產(chǎn)由原材料形態(tài)轉(zhuǎn)化為在產(chǎn)品形態(tài),生產(chǎn)過程結(jié)束的標(biāo)志是勞動(dòng)者將在產(chǎn)品加工成符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)成品,,企業(yè)創(chuàng)造使用價(jià)值的目的是為了獲取由使用價(jià)值承擔(dān)的商品的剩余價(jià)值,,也就是利潤(rùn),因此,,就必須將生產(chǎn)過程創(chuàng)造的使用價(jià)值交換出去,,從而收回應(yīng)收賬款或現(xiàn)金,資產(chǎn)又再度回到貨幣資本形態(tài),,實(shí)物資產(chǎn)完成了一個(gè)周轉(zhuǎn)過程,。
財(cái)務(wù)活動(dòng)可以劃分為投資、資金運(yùn)營(yíng),、籌資和資金分配等活動(dòng),。
與國(guó)際財(cái)務(wù)管理有關(guān)的論文 月國(guó)際財(cái)務(wù)管理自考篇四
自考國(guó)際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(3)
1、財(cái)務(wù)分析的目的:(多選)
(1)評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力,;(2)評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平,;(3)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力;(4)評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),。
2,、財(cái)務(wù)分析的種類:
(1)按主體分:內(nèi)部分析和外部分析;(2)按對(duì)象分:資產(chǎn)負(fù)債表分析,、利潤(rùn)表分析,、現(xiàn)金流量表分析;
(3)按方法分:比率分析法和趨勢(shì)分析法,;(4)按目的分:償債能力分析,、盈利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析,。
3,、最早的財(cái)務(wù)分析時(shí)以資產(chǎn)負(fù)債表為中心的。
4,、利潤(rùn)表分析是以利潤(rùn)表為對(duì)象進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析,。分析其償債能力和盈利能力。
5,、現(xiàn)金流量表分析可有效地評(píng)價(jià)企業(yè)的償付能力,。
6、比率分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目對(duì)比,,得出一系列財(cái)務(wù)比率,以此揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。
7,、趨勢(shì)分析是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表比較各期有關(guān)項(xiàng)目的金額,,以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)的一種分析方法。
8,、財(cái)務(wù)分析的基本程序:(簡(jiǎn)答)
①確定范圍,,搜集資料;②選擇方法,,作出評(píng)價(jià),;③因素分析,抓住矛盾,;④作出決策,,提出建議。
9,、判別財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn):
①以經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn),;②以歷史數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn);③以同行業(yè)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn),;④以本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn),。
10、經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)分為絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)和相對(duì)標(biāo)準(zhǔn):全部收入應(yīng)大于全部費(fèi)用,、資產(chǎn)總額大于負(fù)債總額,、流動(dòng)資產(chǎn)總額大于流動(dòng)負(fù)債總額等都屬于絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn);流動(dòng)比率等于2最好,、速動(dòng)比率等于1最好,、負(fù)債比率在50%-70%之間為較合適則屬于相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。
11,、歷史數(shù)據(jù):上年實(shí)際數(shù)據(jù),、上年同期數(shù)據(jù)、歷史最好水平,。
12,、同行業(yè)數(shù)據(jù):同行業(yè)平均數(shù)據(jù)、本國(guó)同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)數(shù)據(jù),、國(guó)際同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)數(shù)據(jù),。
13、預(yù)定數(shù)據(jù):事先確定的目標(biāo),、計(jì)劃,、預(yù)算、定額,、標(biāo)準(zhǔn),。
14,、財(cái)務(wù)比率分析及評(píng)價(jià):
企業(yè)償債能力分析:分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。
(2)短期償債能力指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力,,指標(biāo):流動(dòng)比率,、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率,、現(xiàn)金流量比率和到期債務(wù)本息償付比率,。
(2)長(zhǎng)期償債能力指企業(yè)償付長(zhǎng)期負(fù)債的能力,指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率,、長(zhǎng)期負(fù)債比率,、所有者權(quán)益比率。
(3)企業(yè)負(fù)擔(dān)利息的能力用利息保障倍數(shù)反映,。
企業(yè)盈利能力分析:指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力,。
(1)與銷售收入有關(guān)的盈利能力指標(biāo):銷售毛利率、銷售凈利率,。
(2)與資金有關(guān)的盈利能力指標(biāo):投資報(bào)酬率,、所有者權(quán)益報(bào)酬率。
(3)與股票數(shù)量或股票價(jià)格有關(guān)的盈利能力指標(biāo):普通股每股盈余,、普通股每股股利,、市盈率。
企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析:
指標(biāo):存貨周轉(zhuǎn)率,、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,。
15、流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率,。流動(dòng)比率等于2時(shí)最佳,。
16、速動(dòng)比率(酸性試驗(yàn)比率)是速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)簡(jiǎn)存貨)與流動(dòng)負(fù)債的比率,。速動(dòng)比率等于1時(shí)最好,。
17、現(xiàn)金比率是可立即動(dòng)用的資金(庫(kù)存現(xiàn)金和銀行活期存款)與流動(dòng)負(fù)債的比率,。該比率是對(duì)短期償債能力要求最高的指標(biāo),。
18、現(xiàn)金凈流量比率是現(xiàn)金凈流量(內(nèi)現(xiàn)金凈流量扣減現(xiàn)金流出量的余額,,可通過企業(yè)的現(xiàn)金流量表獲得)與流動(dòng)負(fù)債的比率,。該指標(biāo)越高,說明企業(yè)支付當(dāng)期債務(wù)的能力越強(qiáng),,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況越好,。
19,、資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。該比率能反映資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度,。
20,、長(zhǎng)期負(fù)債比率是企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債(負(fù)債總額減短期負(fù)債)與資產(chǎn)總額的比率。該比率越低,,說明償債能力越強(qiáng)。
21,、所有者權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率,。該比率越高,說明投入資金在全部資金中所占的比率越大,,則償債能力越強(qiáng),,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。
22,、銷售毛利率是毛利(銷售收入凈額減銷售成本)和銷售收入凈額的比率,。銷售收入凈額是指產(chǎn)品銷售收入扣減銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額,。毛利率越大,,說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小,企業(yè)通過銷售獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng),。
23,、銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入凈額的比率。該比率越高,,企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng),。
24、投資報(bào)酬率(資產(chǎn)報(bào)酬率)是稅后凈利與全部資產(chǎn)凈值的比率,。該比率越高,,盈利能力越強(qiáng)。
25,、所有者權(quán)益報(bào)酬率(自有資金報(bào)酬率,、股東權(quán)益報(bào)酬率、權(quán)益資本報(bào)酬率)是稅后凈利與所有者權(quán)益的比率,。該指標(biāo)越高,,說明盈利能力越強(qiáng)。
26,、普通股每股盈余(每股盈余,、每股利潤(rùn))是稅后凈利扣除優(yōu)先股股利后的余額與普通股流通在外股數(shù)的比率。該指標(biāo)的高低,,對(duì)股票價(jià)格會(huì)產(chǎn)生重大影響,。
27,、普通股每股股利(每股股利)是支付給普通股的現(xiàn)金股利與普通股流通在外股數(shù)的比率。每股股利的高低,,取決于公司盈利能力的強(qiáng)弱以及公司股利政策和先進(jìn)是否充裕,。
28、市盈率(價(jià)格盈余比率)是普通股每股市價(jià)與普通股每股盈余的比率,。該指標(biāo)是反映股份公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)比率,。
29、存貨周轉(zhuǎn)率:
存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨成本/存貨平均占用額(正指標(biāo))
存貨平均占用額=(期初存貨余額+期末存貨余額)/2(反指標(biāo))
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均占用額×360天/銷貨成本
周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,,存貨周轉(zhuǎn)快,,存貨利用效果好。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,,存貨周轉(zhuǎn)快,,存貨利用效果好。
30,、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率:
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均占用額
應(yīng)收賬款平均占用額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
=應(yīng)收賬款平均占用額×360天/賒銷收入凈額
賒銷收入凈額是銷售收入扣除銷貨退回,、銷貨折扣及折讓后的賒銷凈額。
周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快,,應(yīng)收賬款利用效果好。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快,,應(yīng)收賬款利用效果好。
31,、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額=(期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn))/2
周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快,流動(dòng)資產(chǎn)利用效果好,。周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少,,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快,流動(dòng)資產(chǎn)利用效果好,。周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少,,則在一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多。
32,、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(固定資產(chǎn)利用率):
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值
固定資產(chǎn)平均凈值=(期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值)/2
該比率越高,,固定資產(chǎn)的利用率越高,管理水平越好,。如固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低,,企業(yè)的生產(chǎn)效率較低,可能會(huì)影響盈利能力,。
33,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(總資產(chǎn)利用率):
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額
資產(chǎn)平均總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2
如該比率較低,,企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差,會(huì)影響盈利能力,,企業(yè)應(yīng)采取措施提供銷售收入或處置資產(chǎn),,以提高總產(chǎn)利用率。
34,、營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)
35,、營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債
36、在分析短期償債能力指標(biāo)時(shí),,要注意的問題:
(1)各指標(biāo)各有側(cè)重,,在分析時(shí)要結(jié)合使用;(2)指標(biāo)中分母為流動(dòng)負(fù)債,,如有一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債,視為流動(dòng)負(fù)債,;
(3)財(cái)務(wù)報(bào)表中沒有列示的因素,,分析時(shí)也應(yīng)考慮:企業(yè)借款能力、準(zhǔn)備出售的長(zhǎng)期資產(chǎn),。
37,、在分析長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)時(shí),要注意的問題:
(1)指標(biāo)中的資產(chǎn)總額是資產(chǎn)凈值總額,,不是原值總額,;(2)各指標(biāo)各有側(cè)重,在分析時(shí)應(yīng)結(jié)合使用,;
(3)在分析長(zhǎng)期償債能力時(shí),,應(yīng)結(jié)合盈利能力的指標(biāo)來進(jìn)行;(4)要考慮長(zhǎng)期租賃,、擔(dān)保責(zé)任對(duì)長(zhǎng)期償債能力的影響,。
38、利息保障倍數(shù)是息稅前盈余相當(dāng)于所支付利息的倍數(shù),。企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1.公式:利息保證倍數(shù)=息稅前盈余/利息費(fèi)用=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用
39,、英美等國(guó)的流動(dòng)性比率較高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小,,日本,、韓國(guó)的流動(dòng)性比率較低,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,;英美等國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債率較低,,日本、韓國(guó)資產(chǎn)負(fù)債率較高,;英美等國(guó)的盈利能力比率較高,,日本,、德國(guó)、法國(guó)的盈利能力比率較低,。
40,、莫斯特、布朗比較了美國(guó),、英國(guó)和新西蘭三國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)私人投資者,、機(jī)構(gòu)投資者和財(cái)務(wù)分析家的有用性。
41,、費(fèi)斯特對(duì)財(cái)務(wù)比率國(guó)際比較時(shí)考慮的因素:
(1)各國(guó)會(huì)計(jì)原則體系的差異,;(2)各國(guó)稅法的差異及納稅會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)間的差異;
(3)各國(guó)融資,、經(jīng)營(yíng)管理及其他商務(wù)活動(dòng)的差異,;(4)各國(guó)文化、制度和法律環(huán)境的差異,。
42,、影響財(cái)務(wù)比率差異的基本因素分為:會(huì)計(jì)因素和環(huán)境因素。
(1)會(huì)計(jì)因素:
①可選擇的確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入的會(huì)計(jì)政策,;②可選擇的存貨估價(jià)會(huì)計(jì)政策,; ③攤銷和折舊會(huì)計(jì)政策;④資產(chǎn)資本化會(huì)計(jì)政策,;
⑤可選擇的資產(chǎn)減損和資產(chǎn)重估會(huì)計(jì)政策,;⑥可選擇的表外負(fù)債會(huì)計(jì)政策。(2)環(huán)境因素:不同的融資體系,;②政府的影響,;③不同財(cái)務(wù)報(bào)告理念。
(3)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告披露,。
43,、存貨估價(jià)會(huì)計(jì)政策:
(1)美國(guó)常采用先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法,、加權(quán)平均法,。(2)英國(guó)不允許使用后進(jìn)先出法。
(3)澳大利亞,、法國(guó),、香港、日本,、德國(guó)允許合并外國(guó)附屬機(jī)構(gòu)使用后進(jìn)先出法,,國(guó)內(nèi)禁止使用。
(4)日本允許使用最高價(jià)先出法。
44,、大多數(shù)國(guó)家使用的攤銷和折舊方法:直線法,、雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法。(多選)
45,、英美(帳面利潤(rùn)和應(yīng)稅利潤(rùn)內(nèi)容不同)國(guó)家,,公開的財(cái)務(wù)報(bào)表上采用直線法計(jì)算折舊;德國(guó)和日本(帳面利潤(rùn)和應(yīng)稅利潤(rùn)內(nèi)容一致)國(guó)家,,采用雙倍余額遞減法或年數(shù)總和法,。
46、資產(chǎn)發(fā)生永久性減損而不注銷資產(chǎn)的原因:1)總資產(chǎn)和公司凈價(jià)值減少,;2)流動(dòng)收入減少,。
47、在美國(guó),,附屬公司的財(cái)務(wù)報(bào)表合并到母公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中,;
在日本,附屬公司的財(cái)務(wù)報(bào)表不能被合并到母公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中,。
48,、瑞典是政府影響的典型代表。瑞典會(huì)計(jì)的特征:免稅儲(chǔ)備的運(yùn)用,。
49、格林對(duì)利潤(rùn)報(bào)告進(jìn)行了實(shí)證研究,。50,、按ci的數(shù)值分三類:
(1)ci<0.95,屬于悲觀的利潤(rùn)計(jì)量,;(2)0.95<ci<1.05,,屬于相對(duì)中立的計(jì)量;(3)ci>1.05,,屬于樂觀的計(jì)量,。
51.英國(guó)重視股東對(duì)可分配利潤(rùn)的要求;法國(guó)和德國(guó)重視貸款人和銀行對(duì)企業(yè)按時(shí)償付利息的要求
52,、市盈率國(guó)與國(guó)之間的差異由于特殊的合并報(bào)表和完全不同的財(cái)務(wù)報(bào)告理念引起的
53,、國(guó)際環(huán)境中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析要求具備的信息:
(1)影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和業(yè)績(jī)的國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)環(huán)境;(2)國(guó)家特別的會(huì)計(jì)方法,。
自考國(guó)際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(4)
1,、外匯是一國(guó)持有的以外幣表示的用以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段。
2,、外匯包括:(多選)
(1)外國(guó)貨幣:鈔票,、鑄幣;(2)外國(guó)有價(jià)證券:政府公債、國(guó)庫(kù)券公司債券,、股票,、息票;(3)外幣支付憑證:票據(jù),、銀行存款憑證,、郵政儲(chǔ)蓄憑證;(4)其他外匯資金,。
3,、外匯市場(chǎng)是專門從事外匯買賣或貨幣兌換的市場(chǎng)。
4,、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn):(多選/簡(jiǎn)答)
(1)交易在不同國(guó)家的居民或企事業(yè)單位間進(jìn)行,;(2)交易等價(jià)進(jìn)行。
5,、外匯市場(chǎng)的分類:
(1)按有無(wú)固定交易場(chǎng)所分為:無(wú)形市場(chǎng)(歐洲是外匯市場(chǎng))和有形市場(chǎng)(大陸式外匯市場(chǎng)),;
(2)按參加交易的對(duì)象分為:客戶市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng);
(3)按交易方式的差別分為:即期外匯市場(chǎng),、遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng),、外幣期貨市場(chǎng)、外幣期權(quán)市場(chǎng),。
6,、世界上最大的外匯市場(chǎng)都是無(wú)形市場(chǎng)。
7,、銀行間買賣外匯的市場(chǎng)及銀行間市場(chǎng),,經(jīng)常出現(xiàn)多頭和空頭。
8,、即期外匯市場(chǎng)的交易要求在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日的時(shí)間內(nèi)完成交割,。
9、即期外匯市場(chǎng),、遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng),、外幣期貨市場(chǎng)、外幣期權(quán)市場(chǎng)的差別:
①?gòu)氖袌?chǎng)份額看,,即期外匯市場(chǎng)的成交額占一半以上,;外匯期貨、期權(quán)市場(chǎng)則處于不斷上升之中,;
②從市場(chǎng)形態(tài)看,,即期、遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)屬于無(wú)形市場(chǎng),;外匯期貨,、期權(quán)市場(chǎng)則有固定的交易場(chǎng)所,。
10、即期外匯市場(chǎng)的交易要求在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成交割,。遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)交易的交割日期為買賣雙方商定的超過兩個(gè)營(yíng)業(yè)日以上的某一特定期間或特定日期,。
11、期權(quán)的購(gòu)買者享有在某一特定的期限內(nèi)按照事先約定的價(jià)格買入或賣出某種外匯的權(quán)利,,但沒有必須進(jìn)行買賣的業(yè)務(wù),。(判斷)
12、外匯市場(chǎng)的功能:(多選/簡(jiǎn)答)
(1)轉(zhuǎn)移購(gòu)買力功能,;(2)為國(guó)際貿(mào)易提供信用,;(3)套期保值功能。
13,、外匯市場(chǎng)的參與者:(多選)
(1)商業(yè)銀行,;(2)中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu);(3)外匯經(jīng)紀(jì)人,;(4)外匯交易商,;(5)外匯的實(shí)際供應(yīng)者和需求者;(6)外匯投機(jī)者,。
14,、商業(yè)銀行參與的活動(dòng):
(1)外匯買賣及承辦外匯存款、匯兌,、貼現(xiàn),;(2)與外匯批發(fā)市場(chǎng)參與外匯零售市場(chǎng),調(diào)整外匯數(shù)量(外匯頭寸),。
15,、銀行的外匯交易員為銀行賺取利潤(rùn)的兩種方式:
(1)通過買賣價(jià)差;(2)通過正確的預(yù)測(cè)匯率的變動(dòng)而獲利,。
16、外匯經(jīng)紀(jì)人在外匯市場(chǎng)起聯(lián)絡(luò)作用,,主要業(yè)務(wù):代客買賣,。
17、外匯經(jīng)紀(jì)人分兩種:一般經(jīng)紀(jì)人,、跑街或掮客,。
18、中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的管理主要體現(xiàn)在:(1)設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金,;(2)采取行政手段,。
19、外匯發(fā)展趨勢(shì)(趨向全球化),,體現(xiàn)在:
(1)外匯市場(chǎng)由區(qū)域性發(fā)展到全球性,;(2)各地外匯交易之間的匯率趨向一致,地點(diǎn)套匯的機(jī)會(huì)不復(fù)存在;
(3)銀行機(jī)構(gòu)國(guó)際化,,資金流動(dòng)自由化,;(4)在外匯市場(chǎng)的干預(yù)方面,各國(guó)中央銀行往往協(xié)調(diào)管理,,聯(lián)合干預(yù),。
20、各國(guó)的外匯市場(chǎng):(多選)
①紐約外匯市場(chǎng),;②倫敦外匯市場(chǎng),;③蘇黎世外匯市場(chǎng);④香港外匯市場(chǎng),;⑤東京外匯市場(chǎng),。
21、紐約外匯市場(chǎng)是世界美元交易的清算中心,。
22,、倫敦外匯市場(chǎng)是世界上最大的外匯市場(chǎng),沒有固定的交易場(chǎng)所,,交易額居世界首位,。
23、東京外匯市場(chǎng)是連接全球外匯市場(chǎng)的關(guān)鍵一環(huán),。
24,、中國(guó)的外匯市場(chǎng)以上海為中心。
25,、中國(guó)外匯市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo):(多選)
(1)實(shí)現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的自由兌換,;(2)使人民幣成為國(guó)際性通貨;(3)把上海建成國(guó)際金融市場(chǎng)中人民幣交易和清算中心,。
26,、匯率:指一國(guó)貨幣單位兌換另一國(guó)貨幣單位的比率或比價(jià),是外匯買賣的折算標(biāo)準(zhǔn),。
27,、按外匯交割期限匯率分為:即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。
28,、即期匯率:指買賣雙方成交后,,在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割使用的匯率。
29,、遠(yuǎn)期匯率:指買賣雙方事先約定的,、據(jù)以在未來一定日期進(jìn)行外匯交割的匯率。
30,、即期外匯交易(現(xiàn)匯交易):是外匯買賣成交后,,于當(dāng)日或其后一直兩個(gè)營(yíng)業(yè)日辦理交割的外匯交易,。
31、外匯交易大部分是采用即期交易的形式進(jìn)行,。
32,、銀行間的外匯交易不是交易達(dá)成后立即完成,要在第二個(gè)營(yíng)業(yè)日之后,,原因是:
(1)外匯市場(chǎng)之間存在時(shí)差,;(2)交易的結(jié)算需要時(shí)間。
33,、交易的結(jié)算日又稱為交割日,。(單選)
34、即期外匯交易的方式:(根據(jù)匯兌憑證的轉(zhuǎn)移與資金流向是否一致)
(1)順匯(匯兌),;(2)逆匯(托收承付),。
35、所報(bào)的價(jià)格表示報(bào)價(jià)單位愿以此價(jià)買進(jìn)或賣出某種貨幣,。
36,、絕大多數(shù)的銀行間報(bào)價(jià)是以“歐洲術(shù)語(yǔ)”即以每美元的外匯價(jià)格表達(dá)的。我國(guó)也是,。
37,、銀行報(bào)價(jià)時(shí)一般同時(shí)報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)。賤買貴賣,。(判斷/選擇)
38,、套匯的涵義的三種理解:
(1)法律意義上的套匯:私下的外匯交易;(2)廣義套匯:通過外幣買賣本幣,;
(3)狹義套匯:利用不同外匯市場(chǎng)間的匯率的差異,,同時(shí)在不同的地點(diǎn)進(jìn)行的外匯買賣活動(dòng),目的是為了賺取匯率差額的利潤(rùn),。
39,、套匯的方式分為地點(diǎn)套匯和時(shí)間套匯。地點(diǎn)套匯分為直接套匯和間接套匯,。
40,、直接套匯(兩角套匯):利用某種貨幣在兩個(gè)外匯市場(chǎng)上匯率的差異,在一個(gè)市場(chǎng)上低價(jià)買進(jìn)同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)上高價(jià)賣出的套匯活動(dòng),。
41、間接套匯(三角套匯,、多角套匯):利用三個(gè)或多個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)上的匯率差異,,同時(shí)在這三個(gè)外匯市場(chǎng)上進(jìn)行賤買貴賣,賺取匯率差額,。
42,、計(jì)算三角套匯是否有利,,可將各外匯市場(chǎng)的標(biāo)價(jià)變?yōu)橄嗤臉?biāo)價(jià),再用賣價(jià)相乘,。例題p90
在直接標(biāo)價(jià)法下:賣價(jià)的連乘積<1,,有利可圖;連乘積>1,,虧本,;連乘積=1,不賺不虧,。
43,、遠(yuǎn)期外匯交易(期匯交易):指交易雙方先行簽訂合同規(guī)定買賣外匯的幣種、數(shù)額,、匯率和將來交割的時(shí)間,,到規(guī)定的交割日期,再按合同的規(guī)定,,買方交款賣方付匯掉期交易外匯交易,。
44、遠(yuǎn)期外匯買賣的期限:1,、2,、3、6個(gè)月,、1年,,通常為3個(gè)月。(多選)
45,、進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易的原因:(簡(jiǎn)答/多選)①避險(xiǎn)保值,;②銀行調(diào)整外匯余額;③投機(jī)需要,。
46,、計(jì)算題:p94
47、遠(yuǎn)期匯率,、即期匯率和利率之間的關(guān)系:(判斷)
(1)其他條件不變時(shí),,兩種貨幣間利率較低的貨幣,其遠(yuǎn)期匯率升水,,利率較高的貨幣則相反,;
(2)遠(yuǎn)期匯率和即期匯率之間的差異,決定于兩種貨幣的利率差異,。
48,、點(diǎn)數(shù):是表明貨幣比價(jià)數(shù)字中的小數(shù)點(diǎn)以后的第四位數(shù)在一般情況下,匯率在一天內(nèi)變動(dòng)范圍也就在小數(shù)點(diǎn)后的第三位,,即變動(dòng)幾十個(gè)點(diǎn),。表示遠(yuǎn)期匯率的點(diǎn)數(shù)的兩欄數(shù)字,,代表買入價(jià)和賣出價(jià)。直接標(biāo)價(jià)法買入價(jià)在前,,賣出價(jià)在后,;間接標(biāo)價(jià)法賣出價(jià)在前,買入價(jià)在后,。
49,、銀行間的遠(yuǎn)期外匯報(bào)價(jià)通常采用點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)形式。
50,、在即期匯率未知時(shí),,判斷以一種貨幣表示遠(yuǎn)期貨幣的價(jià)格大于還是小于即期匯率只需比較點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)中的買入點(diǎn)值和賣出點(diǎn)值。因?yàn)闊o(wú)論是即期還是遠(yuǎn)期,,買入價(jià)一定低于賣出價(jià),,且對(duì)于外匯經(jīng)營(yíng)者來說,由于遠(yuǎn)期外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)比即期外匯交易大,,所以遠(yuǎn)期匯率賣出買入的差價(jià)比即期匯率掉期交易差加大,。判斷規(guī)則:如果買入點(diǎn)值大于賣出點(diǎn)值,則即期匯率高于遠(yuǎn)期匯率,;如果買入點(diǎn)值小于賣出點(diǎn)值,,則即期匯率低于遠(yuǎn)期匯率。
51,、掉期交易的三種形式:
(1)即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易,;(2)即期對(duì)即期的掉期交易;(3)遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易,。
52,、即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易中期匯的交割期限一般為:1星期、1個(gè)月,、2個(gè)月,、3個(gè)月、6個(gè)月,。
53,、即期對(duì)即期的掉期交易:是同種貨幣的兩筆方向相反的即期交易的交割日期相互錯(cuò)開,成交后的第二個(gè)營(yíng)業(yè)日交割,,第三個(gè)營(yíng)業(yè)日再作反向交割的一種交易,。
54、擇期交易:是遠(yuǎn)期外匯交易的一種,,指遠(yuǎn)期外匯的購(gòu)買者可在成交日的第三天起至約定的期限內(nèi)的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日,,有權(quán)要求交易的另一方按雙方約定的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行交割的一種外匯交易。
55、時(shí)間套匯包括利息套匯和匯水套匯,。
56、利息套匯(套利)指利用兩地利率和匯率的差異,,以低利率的貨幣購(gòu)買高利率的貨幣,,賺取利差。
57,、套利的類型:(1)無(wú)拋補(bǔ)的套利:要承擔(dān)貨幣貶值的危險(xiǎn),;(2)拋補(bǔ)的套利。
68,、做套利交易的原則是至少高利率貨幣的遠(yuǎn)期貼水幅度要小于兩種貨幣的利率之差,,否則不會(huì)賺錢,會(huì)賠本,。
59,、金融期貨包括:利率期貨、貨幣期貨,、指數(shù)期貨,。
60、貨幣期貨:是在交易所內(nèi)以公開競(jìng)價(jià)進(jìn)行買賣規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的外幣所達(dá)成的交易契約,。61,、現(xiàn)在期貨交易產(chǎn)成于20世紀(jì)70年代初期。(選擇/判斷)
62,、“史密森氏協(xié)議”實(shí)行浮動(dòng)匯率制,。(選擇/判斷)63、1972年5月16日芝加哥商品交易所設(shè)立了“國(guó)際貨幣市場(chǎng)”的分支機(jī)構(gòu),,首次使用金融工具的期貨交易,。(選擇/判斷)
64、英國(guó)于1982年9月成立倫敦國(guó)際金融期貨交易所,。(選擇/判斷)
65,、貨幣期貨市場(chǎng)的組成:①期貨交易所;②期貨清算所,;③期貨經(jīng)紀(jì)行,;④期貨交易者。
66,、期貨交易所不參加交易,,也不擁有任何商品,只為期貨交易提供場(chǎng)所,、制定設(shè)備,、公布規(guī)則。
67、期貨清算所負(fù)責(zé)期貨合約的結(jié)算,,包括到期合約的交割和未到期合約的平倉(cāng),。
68、期貨經(jīng)紀(jì)行接受委托,,代理交易,。
69、期貨交易者:是通過經(jīng)濟(jì)人在期貨交易所進(jìn)行期貨買賣的人,。
70,、期貨交易者根據(jù)交易動(dòng)機(jī)不同,分為套期保值者和投機(jī)者,。
71,、外幣期貨合約的特征:①是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約;②期貨合約的結(jié)算與保證金,;③清算事務(wù)所的作用,。
72、交割日期由交易所統(tǒng)一規(guī)定,。
73,、保證金分為初始保證金和最低保證金。初始保證金是交易開始時(shí)繳納的保證金,。
最低保證金是保證金允許下降的最低水平,。
74、貨幣期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別:(簡(jiǎn)答)
共同點(diǎn):原理相似,,都是買賣雙方同意在未來的某個(gè)時(shí)間,,按一定的價(jià)格和條件交收一定金額的金融貨幣。并有套期保值,、防止和轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)以及作為投機(jī)的手段等作用,。
不同點(diǎn):
(1)合約的標(biāo)準(zhǔn)化:是兩者最大的不同。
①?gòu)暮霞s的金額看,,期貨交易的金額只能是標(biāo)準(zhǔn)合約金額的倍數(shù),,遠(yuǎn)期外匯合同的金額可通過與銀行協(xié)商或獲得任何所希望的數(shù)額。
②從合約的價(jià)格變動(dòng)看,,貨幣期貨交易的價(jià)格變動(dòng)規(guī)定了最小價(jià)格變動(dòng)和每日限價(jià),;遠(yuǎn)期外匯交易的報(bào)價(jià)由報(bào)價(jià)的銀行確定,不受限制,。
③從交易日看,,貨幣期貨交易的交割時(shí)間為每年的3、6,、9,、12月份的第三個(gè)星期三;遠(yuǎn)期外匯交易的期限為1周、2周或1至12個(gè)月,,也可協(xié)商,。
④從交易地點(diǎn)看,貨幣期貨交易在交易所內(nèi)由場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人公開喊價(jià)的形式進(jìn)行,,每一步外匯期貨的交割都在清算所內(nèi)進(jìn)行,;遠(yuǎn)期外匯交易由各家銀行以買價(jià)/賣價(jià)的形式報(bào)價(jià),客戶通過電話隨時(shí)與銀行達(dá)成協(xié)議,。
(2)交易過程:
①?gòu)慕灰椎漠?dāng)事人看,貨幣期貨交易的雙方不一定要認(rèn)識(shí),;遠(yuǎn)期外匯交易的買賣雙方必須認(rèn)識(shí),。
②從交易的擔(dān)保看,,貨幣期貨交易的雙方向交易所交付保證金,;遠(yuǎn)期外匯交易不需支付保證金。
③從到其交割與否看,,貨幣期貨交易在到期前了結(jié),,實(shí)際交割的不到5%,交易者在到期前做一筆期限相同,,方向相反的期貨交易,,與前一筆相互抵消;遠(yuǎn)期外匯交易必須到期交割,,否則負(fù)違約責(zé)任,,除非做一筆交割期相同,方向相反的遠(yuǎn)期外匯交易與對(duì)方在做一筆交割期相同,,方向相反的掉期交易以展期,。
75、貨幣期貨市場(chǎng)的功能主要是轉(zhuǎn)移和承擔(dān)匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),。
76,、期貨市場(chǎng)上的套期保值指分別在期貨市場(chǎng)上和即期外匯市場(chǎng)上買賣等額的貨幣期貨合約。
77,、貨幣期貨市場(chǎng)上的套期保值可分為:買進(jìn)套期保值,、賣出套期保值。
78,、期權(quán)買方得到了權(quán)利,,必須付給期權(quán)賣方一定的報(bào)酬,這一報(bào)酬稱為期權(quán)費(fèi)或保險(xiǎn)費(fèi),。
79,、期權(quán)賣方有義務(wù)在買方要求履約時(shí)賣出或買進(jìn)期權(quán)買方要買進(jìn)或賣出的該種外匯資產(chǎn)。支付的保險(xiǎn)將稱為貨幣期權(quán)的價(jià)格。期權(quán)合同有雙方當(dāng)事人,,出售期權(quán)合同的一方稱為合同簽署人,,一般為銀行;購(gòu)買合同的一方稱為合同持有人,,一般為企業(yè),。
80、貨幣期權(quán)市場(chǎng)的類型:
(1)有組織的場(chǎng)外交易市場(chǎng):費(fèi)城股票交易所,、芝加哥國(guó)際貨幣市場(chǎng)和倫敦國(guó)際金融期貨交易所,。
(2)場(chǎng)外貨幣交易市場(chǎng)(柜臺(tái)交易市場(chǎng)):以紐約和倫敦為中心的銀行同業(yè)外幣期權(quán)市場(chǎng)為代表。
81,、場(chǎng)內(nèi)貨幣期權(quán)交易最初是由費(fèi)城股票交易所于1982年10月開始,。
82、場(chǎng)外貨幣期權(quán)交易產(chǎn)生于70年代,。
83,、產(chǎn)生貨幣期權(quán)市場(chǎng)的原因是期權(quán)交易的靈活性。84,、期權(quán)購(gòu)買者的最大損失就是所支付的保險(xiǎn)費(fèi),。85、貨幣期權(quán)的交易類型:
(1)看漲期權(quán)(買方期權(quán))和看跌期權(quán)(買方期權(quán)),;(2)歐式期權(quán)和美式期權(quán),;
(3)平價(jià)期權(quán)、有價(jià)期權(quán)和無(wú)價(jià)期權(quán),;
(4)現(xiàn)匯期權(quán)和外幣期貨期權(quán),。
86、經(jīng)營(yíng)國(guó)際現(xiàn)匯期權(quán)場(chǎng)內(nèi)交易的主要是費(fèi)城交易所,、倫敦國(guó)際金融期貨交易所,。
87、貨幣期權(quán)合約的基本規(guī)定:
(1)匯率標(biāo)價(jià)統(tǒng)一采用以每一單位外幣的美元價(jià)格的形式,;(2)交易的數(shù)量單位標(biāo)準(zhǔn)化,;
(3)到期時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)化;(4)協(xié)定價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)化,;(5)保證金規(guī)定只對(duì)期權(quán)賣方收取,。
88、影響期權(quán)價(jià)格的因素:期權(quán)費(fèi),、貨幣的波動(dòng)率,。
89、期權(quán)的價(jià)值:即期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值,。
90,、有價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為正值,。
與國(guó)際財(cái)務(wù)管理有關(guān)的論文 月國(guó)際財(cái)務(wù)管理自考篇五
自考國(guó)際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(9)
1、資金結(jié)構(gòu)理論(資本結(jié)構(gòu)理論)研究始于20世紀(jì)50年代初期,。
2,、1952年美國(guó)大衛(wèi)?杜蘭特把早期資金結(jié)構(gòu)理論劃分為三類:(1)凈利理論,;(2)營(yíng)業(yè)凈利理論,;(3)傳統(tǒng)理論。
3,、無(wú)公司稅時(shí)mm理論的結(jié)論:企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值和資金成本,。
4、有公司稅時(shí)mm理論的結(jié)論:負(fù)債的增加提供了企業(yè)價(jià)值,。
5,、1976年米勒在美國(guó)金融學(xué)會(huì)上提出米勒模型。
6,、對(duì)mm理論的評(píng)價(jià):(簡(jiǎn)答)(1)mm理論的分析假定公司負(fù)債和個(gè)人負(fù)債完全可相互替代并以相同利率借款;
(2)mm理論忽略了經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用,;(3)mm理論未考慮盈利的變化,;(4)mm理論未考慮風(fēng)險(xiǎn)。
7,、財(cái)務(wù)拮據(jù)成本會(huì)出現(xiàn)的情況:(簡(jiǎn)答/多選)(1)大量債務(wù)到期,企業(yè)需以高利率借款清償?shù)狡趥鶆?wù);
(2)當(dāng)陷入財(cái)務(wù)困境企業(yè)的客戶和供應(yīng)商以上到企業(yè)出現(xiàn)問題時(shí),,他們不再來購(gòu)買產(chǎn)品或供應(yīng)材料可能倒使企業(yè)破產(chǎn),;
(3)當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)拮據(jù)時(shí),管理人員會(huì)出現(xiàn)短期行為,,這些短期行為會(huì)降低企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值,;
(4)當(dāng)破產(chǎn)案件發(fā)生時(shí),所有者和債權(quán)人長(zhǎng)期爭(zhēng)執(zhí)不休,,會(huì)導(dǎo)致存貨和固定資產(chǎn)的損壞或過時(shí),,損害企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值;
(5)當(dāng)破產(chǎn)案件發(fā)生時(shí),,律師費(fèi)等開之會(huì)花掉企業(yè)大量財(cái)富,,會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。
8,、財(cái)務(wù)拮據(jù)成本是有負(fù)債造成的,,會(huì)降低企業(yè)價(jià)值。
9,、權(quán)衡理論的代表人:博克斯特,、克勞斯,、利茲伯格、斯科特,、戈登,、馬爾基爾。(多選)
10,、債權(quán)人貸款給企業(yè)時(shí),,確定貸款利率高低的依據(jù):
(1)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度;(2)對(duì)企業(yè)新增資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估,;(3)企業(yè)目前的資金結(jié)構(gòu),;(4)對(duì)企業(yè)未來資金結(jié)構(gòu)變化的預(yù)測(cè)。
11,、代理成本的存在會(huì)提高負(fù)債成本而降低負(fù)債利益,。
12、權(quán)衡理論的數(shù)學(xué)模型:vl = vu + tbtpv
fpv為預(yù)期財(cái)務(wù)拮據(jù)成本的現(xiàn)值,;tpv為代理成本的現(xiàn)值,;tb為負(fù)債的納稅利益。
13,、羅斯是最早將信息不對(duì)稱理論引入資金結(jié)構(gòu)分析的,。(單選)
14、資金成本指企業(yè)籌集和使用資金必須支付的各種費(fèi)用,。
15,、資金成本包括用字費(fèi)用和籌資費(fèi)用。(多選)
16,、籌資費(fèi)用在籌資是一次支付,,用字過程不再發(fā)生。包括:手續(xù)費(fèi),、發(fā)行費(fèi),。
17、資金成本=每年的用資費(fèi)用/(籌資數(shù)額-籌資費(fèi)用)
18,、資金成本是企業(yè)籌資,、投資決策的主要依據(jù)。只有當(dāng)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率高于資金成本時(shí),,資金的籌集和使用才有利于提高企業(yè)價(jià)值,。
19、資金成本在企業(yè)籌資決策中的作用:
(1)是影響企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要因素,;(2)是選擇資金來源的依據(jù),;(3)是選用籌集方式的標(biāo)準(zhǔn);(4)是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)所必須考慮的因素,。
20,、資金成本在投資決策中的作用:
(1)在利用凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí),,常以資金成本作貼現(xiàn)率;
(2)在利用內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)時(shí),,以資金成本作為基準(zhǔn)率,,即只有當(dāng)投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率高于資金成本時(shí),投資項(xiàng)目可行,;反之不可行,。
21、國(guó)際上通常將資金成本時(shí)為投資項(xiàng)目的“最低收益率”或是否采用投資項(xiàng)目的取舍率,,是比較,、選擇投資方案的主要標(biāo)準(zhǔn)。
22,、個(gè)別資金成本包括銀行借款的成本,、債券成本、優(yōu)先股成本,、普通股成本,、留存收益成本,前兩者統(tǒng)稱負(fù)債資金成本,,后三者統(tǒng)稱權(quán)益資金成本,。
23、債券成本中的利息在稅前支付,,具有減稅利益。債券的籌資費(fèi)用一般較高,,這類費(fèi)用包括申請(qǐng)發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi),、債券注冊(cè)費(fèi)、印刷費(fèi),、上市費(fèi),、推銷費(fèi)用。
kb為債券成本,;i為債券每年支付的利息,;t為所得稅稅率;b為債券面值,;i為債券票面利率,;
b0為債券籌資額,按發(fā)行價(jià)格確定,;f為債券籌資費(fèi)率,。
24、普通股現(xiàn)值的計(jì)算公式
由于股票沒有固定的到期日,,則當(dāng)n∞時(shí),,0,,股票的現(xiàn)值
v0為普通股現(xiàn)值;di為第i期支付的股利,;vn為普通股終值,;ks為普通股成本。
25,、永續(xù)年金計(jì)算公式: ks=d/v0=d/[v0(1-f)]
ks為普通股成本,;d為每年固定股利;f為普通股籌資費(fèi)率,。
26,、普通股成本的計(jì)算公式:ks= {d1/[v0(1-f)]}+g d1為第1年的股利
27、加權(quán)平均資金成本的計(jì)算公式:kw = wbkb + wsks
kw為加權(quán)平均資金成本,;kb,、wb為債券成本及債權(quán)在企業(yè)資金總額中所占的比重;
ks,、ws為普通股成本級(jí)普通股在企業(yè)資金總額中所占的比重,。
kw = ∑wjkj
kw為加權(quán)平均的資金成本;wj為第j種資金占總資金的比重,;kj為第j種資金的成本,。
28、資金的邊際成本指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本,。
29,、加權(quán)平均的自己成本是企業(yè)過去籌集的或目前使用的資金的成本。30,、資金邊際成本的計(jì)算步驟:(簡(jiǎn)答)
(1)確定公司最優(yōu)的資金結(jié)構(gòu),;(2)確定各種籌資方式的資金成本;(3)計(jì)算籌資總額分界點(diǎn),;(4)計(jì)算資金的邊際成本,。
31、籌資總額分界點(diǎn)的計(jì)算公式:bpi=tfi/wi
bpi為籌資總額分界點(diǎn),;tfi第i種籌資方式的成本分界點(diǎn),;
wi目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中第i種籌資方式所占的比例。
32,、選擇合適的籌資方式:
①適度規(guī)模地利用債務(wù)籌資,;②爭(zhēng)取優(yōu)惠補(bǔ)貼貸款及當(dāng)?shù)匦刨J配額;③利用轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行內(nèi)部籌資,。
33,、國(guó)際企業(yè)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移方向和方式:
(1)母公司流向子公司的資金;(2)子公司流向母公司的資金,;(3)子公司間資金的流動(dòng),。
34,、利用轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行內(nèi)部籌資是國(guó)際企業(yè)區(qū)別于國(guó)內(nèi)企業(yè)的特有的方式。
35,、國(guó)際企業(yè)在“避稅港”設(shè)置資金經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu),,統(tǒng)一協(xié)調(diào)全公司的資金融通活動(dòng)。這種資金結(jié)構(gòu)包括:
(1)設(shè)立境外財(cái)務(wù)公司,;(2)設(shè)立避稅控股公司,;(3)建立再開票中心。
36,、國(guó)際企業(yè)在選擇外幣時(shí)要考慮外幣的報(bào)價(jià)利率和預(yù)期匯率,。
37、國(guó)際企業(yè)在金相外幣籌資時(shí)的三種選擇:(多選)(1)選擇強(qiáng)幣籌資,;(2)選擇弱幣籌資,;(3)多種貨幣組合籌資。
38,、單一外幣籌資的有效成本是浮動(dòng)的,。
39、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時(shí),,增加了破產(chǎn)機(jī)會(huì)或普通股盈余大幅度變動(dòng)機(jī)會(huì)所帶來的風(fēng)險(xiǎn),。
40、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股盈余變動(dòng)率/息稅前盈余變動(dòng)率
即:(1)dfl=(δeps/eps)/(δebit/ebit)(2)dfl=ebit/{ebit-i-[d/(1-t)]}(3)dfl=ebit/(ebit-i)
(4)dfl=(m-a)/(m-a-i)
d為優(yōu)先股股利,;i為債務(wù)利息,;t為所得稅稅率。
41,、國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn)):指由于東道國(guó)或投資所在國(guó)內(nèi)政治環(huán)境或東道國(guó)與他國(guó)之間政治關(guān)系改變而給外國(guó)企業(yè)或投資者帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性,。
42、在國(guó)際籌資過程中控制與防范匯率與利率等風(fēng)險(xiǎn),,最重要的原則是均衡原則,,即:
①貨幣結(jié)構(gòu)均衡,;②期限結(jié)構(gòu)均衡,;③總體利率結(jié)構(gòu)均衡;④市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均衡,;⑤總體成本結(jié)構(gòu)均衡,。
43、匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理要以保值而非盈利為目的,,避免利用各種金融工具進(jìn)行過度投機(jī),。
44、國(guó)際籌資過程中的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略:
(1)根本不保留外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸,;(2)保留一定比例的外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸,;(3)保留100%外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸,。
45、保持和擴(kuò)大現(xiàn)有籌資渠道的主要策略:(1)實(shí)現(xiàn)資金來源多樣化,;(2)過度借款保持現(xiàn)有資金來源,。
46、資金結(jié)構(gòu)指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系,。資金結(jié)構(gòu)問題即負(fù)債在企業(yè)全部資金中所占比重,。
47、在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中,,合理安排負(fù)債資金對(duì)企業(yè)的影響:
好處:(1)有利于降低企業(yè)資金成本,;(2)具有財(cái)務(wù)杠桿作用。
壞處:會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。
48,、最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低,企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu),。(選擇/判斷)
49,、確定資金結(jié)構(gòu)的方法:(1)息前稅前盈余-每股盈余分析法;(2)比較資金成本法,;(3)因素分析法,。
50、每股盈余無(wú)差別點(diǎn)的計(jì)算公式
ebit 為每股盈余無(wú)差別處的息稅前盈余,; i1,、i2為兩種籌資方式下的年利率;
d1,、d2為兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利,; n1、n2為兩種籌資方式下的流通在外普通股股數(shù),。
51,、資金成本最低的籌資方式,資金結(jié)構(gòu)也最優(yōu),。
52,、影響資金結(jié)構(gòu)的主要因素:(多選)
(1)企業(yè)銷售的增長(zhǎng)情況;(2)企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度,;(3)貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響,;
(4)行業(yè)因素;(5)企業(yè)規(guī)模,;(6)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,;(7)資金結(jié)構(gòu);(8)所得稅率的高低;(9)利率的變動(dòng)趨勢(shì),。
53,、國(guó)際企業(yè)的總體資金結(jié)構(gòu)(合并資金結(jié)構(gòu)):
(1)債務(wù)密集型資金結(jié)構(gòu):適合于具有穩(wěn)定現(xiàn)金流量的企業(yè),現(xiàn)金流量穩(wěn)定便于及時(shí)償債,。(2)股權(quán)密集型資金結(jié)構(gòu):適合于現(xiàn)金流量較少或不穩(wěn)定的企業(yè),。(3)國(guó)際企業(yè)總體資金結(jié)構(gòu)的實(shí)際狀況。
54,、國(guó)際企業(yè)海外子公司的資金結(jié)構(gòu)決策:
(1)與母公司總體資金結(jié)構(gòu)一致(2)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)資金結(jié)構(gòu)一致(3)根據(jù)情況,,靈活確定,使籌資成本較低(4)擁有少數(shù)股權(quán)的合資公司,。自考國(guó)際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(10)
1,、國(guó)際投資:指投資者跨越國(guó)界投入一定數(shù)量的資金或其他生產(chǎn)要素,以期望獲得比國(guó)內(nèi)更高利潤(rùn)的一種投資,,它是國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容,。
2、國(guó)際投資的分類:(1)按投資方式分為:國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資,。(2)按資金來源分為:公共投資和私人投資,。(3)按投資時(shí)間的長(zhǎng)短分為:長(zhǎng)期投資和短期投資。
3,、國(guó)際直接投資:取得經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資,,擁有控制權(quán)。
4,、國(guó)際間接投資:通過證券進(jìn)行投資,。
5、擁有外國(guó)企業(yè)股票超過25%的為直接投資,。
6,、私人投資指私人籌資,為了謀求利潤(rùn)所進(jìn)行的投資,。國(guó)際財(cái)務(wù)管理中的投資主要是指私人投資,。
7、長(zhǎng)期投資一般所需資金多,,投資時(shí)間長(zhǎng),,投資風(fēng)險(xiǎn)大。
8,、國(guó)際投資的程序:(簡(jiǎn)答)(1)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況,,作出國(guó)際投資的決策,;(2)進(jìn)行認(rèn)真研究和分析,,選擇合適的國(guó)際投資方式;
(3)選用適當(dāng)?shù)姆椒ǎ瑢?duì)國(guó)際投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià),;(4)利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo),,對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)。
9,、企業(yè)進(jìn)行國(guó)際投資的原因:
(1)有利于取得更多的利潤(rùn),;(2)有利于占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng);(3)有利于保證原材料的供應(yīng)(4)有利于取得所在國(guó)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),。
10,、投資環(huán)境又稱為投資氣候。
11,、目前國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)主要有:
①凈現(xiàn)值,;②內(nèi)部報(bào)酬率;③現(xiàn)值指數(shù),;④投資回收期,;⑤投資報(bào)酬率。
12,、國(guó)際投資理論:(1)壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論:
代表人:海默,、金德爾伯格。
基本觀點(diǎn):海默認(rèn)為,,美國(guó)對(duì)外直接投資的原因是擁有壟斷優(yōu)勢(shì),。德爾伯格認(rèn)為,跨國(guó)①實(shí)行橫向或縱向一體化優(yōu)勢(shì),;②市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),;③生產(chǎn)要素優(yōu)勢(shì)。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家以壟斷競(jìng)爭(zhēng)理論來補(bǔ)充和發(fā)展國(guó)際投資與跨國(guó)公司理論,。(2)比較優(yōu)勢(shì)理論: 代表人:小島清,。公司所擁有的壟斷優(yōu)勢(shì):
基本觀點(diǎn):小島清認(rèn)為,美國(guó)跨國(guó)公司投資是貿(mào)易替代性,,日本的投資方式是貿(mào)易創(chuàng)造性,,主要被那些具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的部門所采用。
(3)產(chǎn)品周期理論:
代表人:弗農(nóng),。
基本觀點(diǎn):弗農(nóng)把產(chǎn)品的生命周期分為創(chuàng)新,、成熟和標(biāo)準(zhǔn)化三階段,不同階段決定了公司不同的生產(chǎn)成本和生產(chǎn)區(qū)位的選擇,。第一階段是產(chǎn)品創(chuàng)新期,,生產(chǎn)成本的差異對(duì)公司生產(chǎn)區(qū)位的選擇影響不大;第二階段是產(chǎn)品成熟期,,國(guó)內(nèi)外對(duì)產(chǎn)品的需求擴(kuò)大,,仿制開始,公司紛紛對(duì)外投資,投資地區(qū)一般是那些收入水平和技術(shù)水平與母國(guó)相似的地區(qū),;第三階段是產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)期,,產(chǎn)品完全標(biāo)準(zhǔn)化,價(jià)格成為競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ),,公司將產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到工資低的勞動(dòng)密集地區(qū),。跨國(guó)公司在該階段的投資流向主要是發(fā)展中國(guó)家,。
(4)國(guó)際生產(chǎn)綜合理論(國(guó)際生產(chǎn)折衷理論):
代表人:英國(guó)鄧寧(20世紀(jì)70年代),。
基本觀點(diǎn):鄧寧把當(dāng)代國(guó)際生產(chǎn)理論分為三種類型:①工業(yè)組織理論;②廠商理論,;③金融理論,。綜合理論認(rèn)為,如果一個(gè)企業(yè)具有廠商優(yōu)勢(shì),、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì),,就會(huì)產(chǎn)生對(duì)外直接投資。
基本觀點(diǎn):當(dāng)東道國(guó)的投資不能得到較高收益時(shí),,應(yīng)到國(guó)外去投資,,分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。自20世紀(jì)50年代興起的證券組合理論,,也應(yīng)看作是風(fēng)險(xiǎn)分散理論的一方面,。
自考國(guó)際財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料(10)
13、國(guó)際投資方式的具體形式:
①國(guó)際合資投資,;②國(guó)際合作投資,;③國(guó)際獨(dú)資投資;④國(guó)際證券投資,。
14,、國(guó)際投資方式的優(yōu)缺點(diǎn):
(1)國(guó)際合資投資:
優(yōu)點(diǎn):①可降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn);②可享受更多優(yōu)惠政策,;③能提高經(jīng)濟(jì)效益,。
缺點(diǎn):①所需時(shí)間長(zhǎng);②國(guó)外投資者不能對(duì)合資企業(yè)完全控制,。
(2)國(guó)際合作投資:優(yōu)點(diǎn):①所需時(shí)間短,;②比較靈活。
缺點(diǎn):容易發(fā)生爭(zhēng)議,,影響企業(yè)正常發(fā)展,。
(3)國(guó)際獨(dú)資投資:
優(yōu)點(diǎn):①擁有自主權(quán),不受干涉,;②有利于學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理水平,,有利于配置資源和生產(chǎn)能力,;
③有利于合理避稅。
缺點(diǎn):①承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn),;②設(shè)立條件嚴(yán)格。
(4)國(guó)際證券投資:
優(yōu)點(diǎn):①靈活方便,;②可降低風(fēng)險(xiǎn),;③可增加資金的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力。缺點(diǎn):不能達(dá)到學(xué)習(xí)外國(guó)先進(jìn)科學(xué)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的目的,。
15,、合資經(jīng)營(yíng)企業(yè):指兩個(gè)或以上不同國(guó)家或地區(qū)的投資者按共同投資、共同經(jīng)營(yíng),、16,、合資企業(yè)的主體:外國(guó)合資者、東道國(guó)合資者,。
17,、合資企業(yè)的組織形式:(大多采用有限責(zé)任公司形式)①無(wú)限公司;②有限公司,;③兩合公司,;④股份有限公司。
18,、合資企業(yè)的出資比例的三種情況: 共負(fù)盈虧,、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的原則所建立的企業(yè),是國(guó)際投資的一種主要方式,?!肮蓹?quán)式”
①外國(guó)合資者占半數(shù)以上;②本國(guó)合資者占半數(shù)以上:這種情況最多,;(單選)③雙方各占半數(shù),。
19、合資企業(yè)的出資方式:現(xiàn)金,、實(shí)物,、工業(yè)產(chǎn)權(quán)。
20,、實(shí)物出資的條件:(多選)①確為合資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要,;②技術(shù)性應(yīng)較先進(jìn);③作價(jià)公平合理,。
21,、工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資的條件:(多選)
(1)能幫助研究和開發(fā)新產(chǎn)品;(2)能幫助生產(chǎn)適銷對(duì)路的高科技產(chǎn)品,;
(3)能幫助改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量,,提供生產(chǎn)效率,;(4)能幫助大幅度降低消耗;(5)作價(jià)比較合理,。
22,、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)(契約式的合營(yíng)企業(yè)):指國(guó)外投資者與東道國(guó)投資者通過簽訂合同、協(xié)議等形式來規(guī)定各方的責(zé)任,、權(quán)利,、義務(wù)而組建的企業(yè)。
23,、合作企業(yè)的類型:法人式,、非法人式。
24,、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的合作合同的內(nèi)容:(1)投資,、合作條件及經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目;(2)收益分配,、資本回收與資產(chǎn)歸屬,;(3)經(jīng)營(yíng)管理:雙方均可任董事長(zhǎng);(4)合作投資或合同條件的轉(zhuǎn)讓,;(5)期限及終止,。
25、獨(dú)資企業(yè):指根據(jù)某國(guó)的法律,,經(jīng)過該國(guó)政府批準(zhǔn),,在其境內(nèi)興辦的全部為外國(guó)資本的企業(yè)。
26,、我國(guó)目前限制外商投資的行業(yè):
①對(duì)自然環(huán)境造成污染而不能采取有效措施的行業(yè),;②有損國(guó)家主權(quán)和通訊秘密的行業(yè);
③國(guó)內(nèi)商業(yè),;④對(duì)外貿(mào)易,;⑤銀行;⑥汽車出租,;⑦旅游,、賓館、公寓,、辦公樓,、住宅;
⑧引進(jìn)裝配線,、進(jìn)口散件組裝內(nèi)銷的耐用消費(fèi)品,;⑨彩色擴(kuò)印、室內(nèi)裝修,、輪胎翻修行業(yè),。
27,、可供企業(yè)投資的證券種類:
①國(guó)庫(kù)券;②機(jī)構(gòu)證券,;③商業(yè)票據(jù),;④可轉(zhuǎn)讓存單;⑤銀行承兌匯票,;⑥公司股票,;⑦公司債券。
28,、商業(yè)票據(jù)的流動(dòng)性較弱,。
29,、可轉(zhuǎn)讓存單:指可在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓的在商業(yè)銀行存放特定數(shù)額,、特定期限的存款證明。利率比國(guó)庫(kù)券高,。流動(dòng)性強(qiáng),。
30、銀行承兌匯票的變現(xiàn)能力強(qiáng),,是較好的短期投資對(duì)象,。
31、選擇公司股票時(shí)注意:應(yīng)盡量選擇經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小,、負(fù)債率較適當(dāng),、盈利能力較強(qiáng)而穩(wěn)定的公司發(fā)行的股票。
32,、企業(yè)進(jìn)行對(duì)外債券投資應(yīng)遵循的原則:
(1)所投資的債券的等級(jí)不能低于bbb級(jí),;(2)在通貨膨脹時(shí),為了避免購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn),,應(yīng)盡量投資浮動(dòng)利率債券,;
(3)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),應(yīng)盡量投資有擔(dān)保的債券,。
33,、國(guó)際投資環(huán)境的分類:(1)按表現(xiàn)的形態(tài)分為:硬投資環(huán)境和軟投資環(huán)境;(2)按地域范圍分為:宏觀投資環(huán)境和地區(qū)微觀投資環(huán)境,;(3)根據(jù)包含因素的多少分為:狹義的投資環(huán)境和廣義的投資環(huán)境,。
34、硬投資環(huán)境包括:(多選)
①交通運(yùn)輸條件,;②郵電通訊設(shè)施,;③市政工程建設(shè);④公共事業(yè)的建設(shè),; ⑤土地的充裕性,;⑥價(jià)格的高低,。
35、軟投資環(huán)境包括:(多選)
①法律環(huán)境,;②政策環(huán)境,;③管理環(huán)境;④經(jīng)濟(jì)環(huán)境,;⑤社會(huì)環(huán)境,;⑥技術(shù)環(huán)境;⑦文化環(huán)境,。
36,、宏觀投資環(huán)境對(duì)地區(qū)微觀投資環(huán)境有指導(dǎo)作用;地區(qū)微觀投資環(huán)境對(duì)宏觀投資環(huán)境有促進(jìn)作用
37,、狹義的投資環(huán)境包括:
①經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,;②經(jīng)濟(jì)體制;③外匯管制,;④金融市場(chǎng)完善程度,;⑤財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。
38,、廣義的投資環(huán)境包括:(人們通常所說的投資環(huán)境指廣義的投資環(huán)境)
①經(jīng)濟(jì)環(huán)境,;②政治法律制度;③社會(huì)文化背景,。
39,、國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容:
(1)政治氣候;(2)法律制度,;(3)體制機(jī)制,;(4)地理環(huán)境;(5)自然資源,;(6)基礎(chǔ)設(shè)施,;(7)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展水平;(8)市場(chǎng)銷售條件,;(9)貨幣與金融,;(10)政策優(yōu)惠條件。
40,、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展水平包括:
①經(jīng)濟(jì)實(shí)力,;②經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平;③經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和穩(wěn)定性,;④勞動(dòng)生產(chǎn)效益,; ⑤產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu);⑥國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),。
41,、貨幣與金融包括:
①貨幣是否穩(wěn)定,;②通貨膨脹程度;③可能融資的程度,;④外匯管理的程度,;
⑤金融和外匯市場(chǎng)的發(fā)展程度;⑥金融業(yè)的設(shè)施是否完善,;⑦服務(wù)質(zhì)量如何,。
42、政策優(yōu)惠條件:①稅收,;②關(guān)稅,;③進(jìn)出口許可;④市場(chǎng)購(gòu)銷,;⑤收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),。
43、國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法:①調(diào)查判斷法,;②加權(quán)平均評(píng)分法,;③投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法,。
44,、調(diào)查判斷法:是一種定性分析法,借助于有關(guān)專業(yè)人員的知識(shí)技能,、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和綜合分析能力,,在調(diào)查研究的基礎(chǔ)上,對(duì)投資環(huán)境的好壞進(jìn)行評(píng)價(jià),。
45,、調(diào)查判斷法的步驟:(1)調(diào)查;(2)匯總,;(3)判斷,。
46、加權(quán)平均評(píng)分法:是先對(duì)影響投資環(huán)境的一系列因素進(jìn)行評(píng)分,,然后進(jìn)行加權(quán)平均,,得出投資環(huán)境的綜合分類的一種方法。y=a1x1+a2x2+…+anxn
47,、加權(quán)平均評(píng)分法的評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)在80分以上,,說明投資環(huán)境良好;60-80分時(shí),,說明投資環(huán)境一般,;分?jǐn)?shù)在60分以下時(shí),說明投資環(huán)境較差,。
48,、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法的優(yōu)點(diǎn):是目前國(guó)際上最流行的對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法,。有利于選擇最佳的投資環(huán)境和最理想的目標(biāo)市場(chǎng),避免投資風(fēng)險(xiǎn),,實(shí)現(xiàn)投資的安全性,、靈活性和高盈利性。
49,、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法的評(píng)價(jià):得分越高,,說明投資環(huán)境越好;得分越低,,說明投資環(huán)境越差,。