每個人都曾試圖在平淡的學習、工作和生活中寫一篇文章,。寫作是培養(yǎng)人的觀察,、聯(lián)想、想象,、思維和記憶的重要手段,。范文書寫有哪些要求呢,？我們怎樣才能寫好一篇范文呢？接下來小編就給大家介紹一下優(yōu)秀的范文該怎么寫,，我們一起來看一看吧,。
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鍥而不舍，金石可鏤,。只有不斷堅持才能取得勝利,。2017年高級會計師考試將于9月10日舉行，為了幫助大家更好復習,，小編為大家整理高級會計案例分析題復習題：產品p-ⅱ投資,，祝大家輕松過關!
甲公司是一家制藥企業(yè)。2016年,，甲公司在現(xiàn)有產品p-i的基礎上成功研制出第二代產品p-ⅱ,。如果第二代產品投產，需要新購置成本為10000000元的設備一臺,，稅法規(guī)定該設備使用期為5年,，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%,。第5年年末,，該設備預計市場價值為1000000元(假定第5年年末p-ⅱ停產)。財務部門估計每年固定成本為600000元(不含折舊費),，變動成本為200元/盒,。另，新設備投產初期需要投入凈營運資金3000000元,。凈營運資金于第5年年末全額收回,。新產品p-ⅱ投產后,，預計年銷售量為50000盒,，銷售價格為300元/盒。同時,，由于產品p-i與新產品p-ⅱ存在競爭關系,，新產品p-ⅱ投產后會使產品p-i的每年經營現(xiàn)金凈流量減少545000元。
新產品p-ⅱ項目的β系數(shù)為1.4,。甲公司的債務權益比為4：6(假設資本結構保持不變),，債務融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%,。資本市場中的無風險利率為4%,，市場組合的預期報酬率為9%。假定經營現(xiàn)金流入在每年年末取得,。
有關貨幣時間價值系數(shù)：(p/a,，9%,，4)=3.2397，(p/f,，9%,，5)=0.6499
假設不考慮其他因素。
要求：
1.計算產品p-ⅱ投資決策分析時適用的折現(xiàn)率,。
2.(1)計算產品p-ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量,、第5年年末現(xiàn)金流量凈額;(2)簡要說明現(xiàn)金流量估計應遵循的原則及關聯(lián)影響。
3.(1)計算產品p-ⅱ投資的凈現(xiàn)值及靜態(tài)投資回收期;(2)簡述回收期法的優(yōu)缺點,。
1.權益資本成本：4%+1.4×(9%-4%)=11%
加權平均資本成本：0.4×8%×(1-25%)+0.6×11%=9%
所以適用的`折現(xiàn)率為9%,。
2.(1)初始現(xiàn)金流量：-10000000-3000000=-13000000(元)
第五年末設備賬面價值為：10000000×5%=500000(元)
所以設備變現(xiàn)相關流量為：1000000+(500000-1000000)×25%=875000(元)
每年折舊為：10000000×(1-5%)/5=1900000(元)
所以，第5年年末現(xiàn)金流量凈額為：
50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×25%+3000000-545000+875000=7105000(元)
(2)現(xiàn)金流量估計中應遵循最基本的原則是：只有增量的現(xiàn)金流量才是與項目相關的現(xiàn)金流量,。
關聯(lián)的影響主要是當我們采納一個新的項目時,，該項目可能對公司其他部門造成有利的或不利的影響。因此,，進行投資分析時,，應考慮到新產品的推出對其他產品銷售收入增長的影響。
3.(1)1～4年的現(xiàn)金流量：50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×25%-545000=3230000(元)
凈現(xiàn)值=3230000×(p/a,，9%,，4)+7105000×(p/f，9%,，5)-13000000=2081770.5(元)
靜態(tài)投資回收期=4+(13000000-3230000×4)/7105000=4.01(年)
(2)回收期法的優(yōu)點：①通過計算資金占用在某項目中所需的時間,，可在一定程度上反映出項目的流動性和風險。在其他條件相同的情況下,，回收期越短,，項目的流動性越好，方案越優(yōu),。
②一般來說,，長期性的預期現(xiàn)金流量比短期性的預期現(xiàn)金流量更具風險。
缺點：①未考慮回收期后的現(xiàn)金流量,。②傳統(tǒng)的回收期法還未考慮資本的成本(貨幣時間價值),。
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