人的記憶力會隨著歲月的流逝而衰退，寫作可以彌補記憶的不足,，將曾經(jīng)的人生經(jīng)歷和感悟記錄下來,，也便于保存一份美好的回憶。相信許多人會覺得范文很難寫,？這里我整理了一些優(yōu)秀的范文,，希望對大家有所幫助，下面我們就來了解一下吧,。

金融科技監(jiān)管創(chuàng)新試點 金融科技監(jiān)管工具白皮書篇一

在國際方面,，螞蟻金服曾對外宣稱，未來10年60%的用戶將來自海外目標(biāo),。為達(dá)到這個目標(biāo),，螞蟻金服在國際化道路上開始“買買買”，投入絲毫不手軟,。繼去年9月花巨資投資印度最大移動支付和商務(wù)平臺paytm之后,，今年6月，螞蟻金服亞洲再落子,，將收購泰國在線支付服務(wù)提供商ascend money 20%的股份,。

另一方面，螞蟻金服進軍農(nóng)村的步驟始于今年1月,。2016年1月,，成立農(nóng)村金融事業(yè)部，據(jù)說農(nóng)村已成為螞蟻金服的三大戰(zhàn)略之一,。2016年3月,，在支付寶已占據(jù)國內(nèi)在線支付領(lǐng)域半壁江山之后，螞蟻金服推出了“千縣萬億”計劃,，將支付寶服務(wù)下沉,，希望在3到5年時間里在全國1000個縣進行合作，使支付寶成為縣級城市政府公共服務(wù)平臺。

京東金融：重在消費金融和科技金融

一直強調(diào)對標(biāo)螞蟻金服的京東金融,，2016上半年的側(cè)重點與螞蟻金服則有一定差異,，將戰(zhàn)略重點仍然放在了消費金融和科技金融兩大方面。

依托京東電商平臺,，“白條”一度成為京東金融戰(zhàn)略級明星產(chǎn)品,。今年以來，“白條”進一步從線上延伸到線下,，開始拓展到線上線下的各類消費場景,，包括旅游、在線教育,、租房,、裝修等。另外,，繼白條之后,，京東金融又推出現(xiàn)金借貸產(chǎn)品“金條”，直接對壘螞蟻金服“借唄”,，開始向個人信貸業(yè)務(wù)進一步拓展,。

京東金融一直強調(diào)其科技金融的定位，在去年投資美國的大數(shù)據(jù)公司zest finance后,，又在近期宣布,，將與zest finance成立的合資公司。今年1月,，投資國內(nèi)大數(shù)據(jù)服務(wù)公司數(shù)庫,，數(shù)庫將為京東金融旗下的京東錢包app、京東金融app等產(chǎn)品提供資訊和數(shù)據(jù)支持,。

從目前來看，由于京東的電商業(yè)務(wù)一直難以扭轉(zhuǎn)其虧損的局面,，正逐步將戰(zhàn)略發(fā)展重點轉(zhuǎn)移到京東金融,。無論是對標(biāo)螞蟻金服打造金融產(chǎn)品矩陣，還是逐漸加速對外投資布局,，京東都希望打造建立一個新金融生態(tài),，依托金融業(yè)務(wù)實現(xiàn)未來發(fā)展。

網(wǎng)易：圍繞金融科技布局

金融科技監(jiān)管創(chuàng)新試點 金融科技監(jiān)管工具白皮書篇二

行政的程序極其熟悉時,，情況開始變化,，監(jiān)管機構(gòu)會逐漸被它所監(jiān)管的行業(yè)控制和主導(dǎo)，被后者利用來給自己謀求更高的收人,。金融業(yè)是個高回報率的行業(yè),，資本的逐利性，使得擁有特許經(jīng)營權(quán)的監(jiān)管者,，特別是一些監(jiān)管高層容易與相關(guān)金融機構(gòu)形成龐大的利益鏈條,，2008年6月證監(jiān)會前副主席“事件”以及受“事件”連帶出來的“肖時慶”案,、“涌金系”案就是例證，這嚴(yán)重削弱了防xxxi周的效果,。

(四)部門

論文關(guān)鍵詞:金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制組織結(jié)構(gòu)

文章摘要:次貨危機警示我國金融監(jiān)管:在金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢下,，必須建立完善的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，而完善的協(xié)調(diào)機制有賴于一個良好的組織結(jié)構(gòu),。有基于此,，本文認(rèn)為，針時我國分業(yè)監(jiān)管格局下的協(xié)調(diào)機制存在的問題,，應(yīng)該建立公一私復(fù)合監(jiān)管的組織結(jié)構(gòu),。

一、問題的提出

2010年達(dá)沃斯經(jīng)濟年會上,，金融監(jiān)管成為人們討論的的焦點,。次貸危機引發(fā)的全球性金融海嘯給各國金融監(jiān)管當(dāng)局上了生動的一課，改革現(xiàn)有的金融監(jiān)管機制,，特別是強調(diào)對金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的重視,，已經(jīng)成為國內(nèi)外眾多專家學(xué)者的共識。然而,，對于如何構(gòu)建金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的組織結(jié)構(gòu),，不同的學(xué)者看法不一，但大多數(shù)是強調(diào)要進一步發(fā)揮政府公共監(jiān)管機構(gòu)的作用,，而對于私人監(jiān)管機構(gòu)的媒體,，獨立評級機構(gòu)等卻很少提及。本文認(rèn)為,，構(gòu)建有效的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的組織結(jié)構(gòu),，離不開私人監(jiān)管部門，只有將公共監(jiān)管與私人監(jiān)管相結(jié)合,，構(gòu)建公一私復(fù)合監(jiān)管的組織結(jié)構(gòu),，才成真正發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的作用。

公一私復(fù)合監(jiān)管的理念最早是應(yīng)用于保險業(yè),，后來不斷擴展到整個金融業(yè),，其就是讓私人部門來幫組衡量公共部門的監(jiān)管要求，并充當(dāng)應(yīng)對監(jiān)管者與銀行業(yè)相勾結(jié)或掩蓋事實的制約力量,。我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制,，主要是建立在“一行三會”的政府公共監(jiān)管部門之上，代表私人監(jiān)管的存款保險機構(gòu),，獨立資信評級機構(gòu)才剛剛起步,，都很不完善。私人監(jiān)管部門的缺位使得公共監(jiān)管部門失去了一個外部監(jiān)督的力量，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)成了純粹的政府公共監(jiān)管部門間的內(nèi)部“行政調(diào)整”,，這制約了監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的有效性,，以及金融市場的公正，公平,，公開,。

二、我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的組織結(jié)構(gòu)缺陷

我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管協(xié)凋機市主要提:建立在“一行三會”的公共監(jiān)管機構(gòu)之間,，然而,，在金融市場不斷創(chuàng)新的今天，公共監(jiān)管在監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的不足引起了人們的擔(dān)比:

(一)部門利益嚴(yán)重

我國的監(jiān)管協(xié)調(diào)機制建立在“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管格局之下,，但近些年來,，隨著金融全球化加快，金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新,，金融業(yè)逐漸由分業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營,。我國加人wto后，金融市場變得更加開放,，國內(nèi)金融機構(gòu)為增強自身競爭力逐步嘗試混業(yè)經(jīng)營,。在政績?yōu)橄鹊男姓幕?qū)使下，各監(jiān)管機構(gòu)為了促進自身部門利益的發(fā)展,，一方面鼓勵業(yè)務(wù)上的創(chuàng)新,，突破自身領(lǐng)域，不斷與其他部門形成業(yè)務(wù)交叉;另一方面又出于風(fēng)險的考慮在監(jiān)管方式和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面各執(zhí)己見,，各行其是,，導(dǎo)致監(jiān)管重疊和監(jiān)管不一致，增加了協(xié)調(diào)的難度,。

(二)部門間具體安排不完善

一是聯(lián)席會議安排不完善,。盡管在2004年，中國銀監(jiān)會,，證監(jiān)會,，xxx就聯(lián)合公布了《三大金融機構(gòu)銀行業(yè)監(jiān)管分工合作備忘錄》，然而,，從實踐的效果上看聯(lián)席會議制度并不盡如意，監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管仍然大量存在,。這一方面是因為聯(lián)席會議的參與主體過于狹小;另一方面是聯(lián)席會議的權(quán)威性不夠,，協(xié)調(diào)后達(dá)成的安排沒有法律約束力。二是信息收集的渠道,，方式及標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一,，導(dǎo)致監(jiān)管部門間的信息不對稱，重復(fù)檢查、重復(fù)處理,，監(jiān)管合力不大,。

(三)部門內(nèi)存在“道德風(fēng)險”

監(jiān)管“俘獲說”認(rèn)為，監(jiān)管措施在實行之初可能還是有效的,，但隨著時間的推移,，當(dāng)被監(jiān)管者變得對立法和的行政色彩過于濃重

在進行監(jiān)管協(xié)調(diào)時，協(xié)調(diào)的主體過于單一,，都是政府性公共監(jiān)管部門,，協(xié)調(diào)的行政色彩過于濃重，私人監(jiān)管部門,，如獨立資信評級機構(gòu),，新聞媒體等沒有參與其中。參與協(xié)調(diào)的主體過于單一使得協(xié)調(diào)的內(nèi)容過于狹隘,，協(xié)調(diào)的信息不充分也不全面,，隱藏的問題不能及時發(fā)現(xiàn)，降低了協(xié)調(diào)措施的針對性和科學(xué)性,。

三,、措施建議

由于公共監(jiān)管存在問題，本文認(rèn)為進行金融監(jiān)管協(xié)調(diào)應(yīng)充分發(fā)揮私人監(jiān)管機構(gòu),，如獨立的評級機構(gòu),，體等的作用，將公共監(jiān)管與私人監(jiān)管相結(jié)合,，建立公一私復(fù)合監(jiān)管的組織結(jié)構(gòu),。

1、要放寬獨立評級機構(gòu)參與監(jiān)管評級的限制,，鼓勵其參與金融監(jiān)管協(xié)調(diào),。信用評級應(yīng)該是個包括多個角度評價的體系，不同的評級機構(gòu)評定的側(cè)重點不盡相同,，從各自的角度對金融機構(gòu)做出評價也不一樣,，這樣才能夠促成對金融機構(gòu)全方位認(rèn)識。針對我國獨立評級機構(gòu)的現(xiàn)狀,，本文認(rèn)為一是要進一步為資信評級機構(gòu)的發(fā)展創(chuàng)造條件,，放寬商業(yè)評級機構(gòu)的市場準(zhǔn)人限制，打破“玻璃門”和“彈簧門”,，或者適當(dāng)引進境外著名評級機構(gòu)進行參股,，提高我國資信評級機構(gòu)的專業(yè)性和權(quán)威性。二是保證資信評級機構(gòu)的獨立性,，完全按市場來運營,。

金融科技監(jiān)管創(chuàng)新試點 金融科技監(jiān)管工具白皮書篇三

【摘要】近年來,，我國各界人士對“科技金融”這一領(lǐng)域的關(guān)注度越來越高，眾多學(xué)者紛紛對這一概念從各方面進行研究并發(fā)表自己的研究成果,。本文將針對國內(nèi)部分學(xué)者的研究成果,，主要從科技金融的內(nèi)涵或定義、科技金融發(fā)展過程中的一些問題以及相關(guān)的解決對策進行綜述,，以便較集中快捷地了解“科技金融”這一領(lǐng)域,。

【關(guān)鍵詞】科技金融

對于科技金融這一概念，學(xué)術(shù)界還沒給出統(tǒng)一的定義,。筆者知識有限,，僅可從字面來看，簡單地把它認(rèn)為是科技產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新性結(jié)合,?？萍冀鹑谧鳛槲覈鴦?chuàng)建創(chuàng)新型國家、實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇,，是我國經(jīng)濟社會發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物,。科技是第一生產(chǎn)力,，金融是當(dāng)今經(jīng)濟圈的核心熱點,，科技可以為企業(yè)節(jié)省成本，提高效率,，而科技的發(fā)展需要金融的支撐,。二者相互推動相互促進，若將彼此完美結(jié)合,，我相信這會把我國的經(jīng)濟發(fā)展推向一個新高度,。自從1983年開始就已經(jīng)出現(xiàn)有關(guān)科技金融的研究文獻，但數(shù)量一直都比較少,。直至2006年,，隨著自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的確立與實施，科技和金融才逐漸成為熱點話題,，于是有關(guān)科技金融的文獻出現(xiàn)大幅地增長?，F(xiàn)國內(nèi)已有很多學(xué)者或從理論上或從實證方面對科技金融這一新興領(lǐng)域進行研究，各位學(xué)者,、專家以及金融業(yè)人員,、科研人士等不同領(lǐng)域地人從不同的角度分別提出了自己的理解和看法。筆者通過翻閱大量相關(guān)資料,，借鑒各位前輩的研究成果,，對國內(nèi)部分學(xué)者的研究結(jié)論進行綜述，根據(jù)各位學(xué)者的研究分析結(jié)果,，歸納總結(jié)出我國科技金融發(fā)展過程中的主要問題以及相應(yīng)對策建議,。

一、科技金融的定義或內(nèi)涵

趙昌文（2009）將科技金融的概念界定為：科技金融是系列性的金融工具,、政策,、制度和服務(wù)等的極具創(chuàng)新性及系統(tǒng)性的安排，能夠推動科技的進一步發(fā)展,，促進成果的轉(zhuǎn)化,，是諸如政府、市場,、企業(yè),、社會等的為科技、技術(shù)創(chuàng)新活動提供金融支持的主體,，和在科技創(chuàng)新投資,、融資期間實施的行為及舉辦的活動一起構(gòu)建的某一體系，是我國科技創(chuàng)新,、金融體系的關(guān)鍵組分,。此外他還在2014年我國首屆中國科技金融年會中補充說到科技金融具有公共金融和商業(yè)金融雙重屬性。房漢廷（2010）則認(rèn)為科技金融是科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的結(jié)合,，它具有政策價值,，是科技工作的重要組成部分。李心丹,、束蘭根（2013）兩位學(xué)者著眼于其他角度,，認(rèn)為科技金融是一種結(jié)合了金融、科技的創(chuàng)新平臺,，在全面整合,、創(chuàng)新金融資源之后，將貫穿了整個生命周期的金融資源配置,、產(chǎn)品設(shè)計與服務(wù)安排提供給科技型企業(yè),，金融資源主要有擔(dān)保、保險,、創(chuàng)投,、證券等，且提供的服務(wù)都是系統(tǒng)化的高效的和極具創(chuàng)新力的,。徐玉蓮（2012）將科技金融界定為：諸如政府,、市場投資人員及金融機構(gòu)等的金融資源主體將資本、金融支持政策,、創(chuàng)新金融產(chǎn)品,、金融配套服務(wù)等提供給市場中的創(chuàng)新主體，從而有效整合金融資本鏈和科技創(chuàng)新鏈,，即為科技金融,。胡蘇迪（2012）等人認(rèn)為科技金融是為科技型企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機構(gòu),、金融政策以及金融工具的總和。王元（2014）提到科技金融并非獨立于當(dāng)前所形成的金融體系的一個部分,，科技金融是一種探討怎樣更好的組合金融資源,、創(chuàng)新要素的政策及制度安排。

二,、我國科技金融發(fā)展過程中遇到的困境或出現(xiàn)的問題

許愛萍（2015）通過對京津冀科技金融的發(fā)展現(xiàn)狀進行研究分析,，她認(rèn)為這三地科技金融的投入強度、投入結(jié)構(gòu)存在較大差距,，并且三地的合作意識薄弱,，科技型中小企業(yè)融資困難。她所提出的這些問題不僅存在于京津冀地區(qū),，而是全國普遍存在各地科技金融發(fā)展不平衡的情況,。魏蓉蓉（2015）等人通過分析國內(nèi)外科技金融發(fā)展現(xiàn)狀指出，我國科技金融的發(fā)展存在管理分散,、相關(guān)部門對其內(nèi)涵的理解不全面,、科技與金融的結(jié)合不夠深入、缺少專門的中介服務(wù)機構(gòu)和科技金融復(fù)合人才等問題,。這些問題都阻礙了我國科技金融更好更快地發(fā)展,。尋舸（2015）從區(qū)域金融的視角出發(fā)，探究了我國科技金融發(fā)展中存在的問題,。他提出的主要問題是我國科技金融的發(fā)展存在嚴(yán)重的地區(qū)失衡,，總的來說，中西部的發(fā)展落后于東部地區(qū),，而且科技金融的區(qū)域輻射和擴散效應(yīng)較弱,，各地區(qū)的資源沒有得到很好的聯(lián)動和配合。徐玉蓮和王玉冬（2011）等人也提出過相似的觀點,，只是他們的論證方法不同,。徐玉蓮等人是運用耦合協(xié)調(diào)度評價模型并通過一系列計算，系統(tǒng)分析了區(qū)域科技創(chuàng)新與科技金融的內(nèi)在聯(lián)系,。他們認(rèn)為我國大多數(shù)省市科技創(chuàng)新與科技金融的耦合協(xié)調(diào)度較低且與中西部地區(qū)的耦合協(xié)調(diào)度存在明顯的差距,。而肖澤磊（2011）等人通過對武漢市科技金融的研究發(fā)現(xiàn)中小科技企業(yè)融資難、融資門檻高,、政府各部門之間的合作不夠緊密是阻礙武漢市科技金融進一步發(fā)展的主要問題,。這種“武漢模式”中存在的問題是我國科技金融發(fā)展困境的一個縮影。我國科技金融的發(fā)展除了存在以上問題外,，還有一些其他的問題,。比如，張明喜（2015）曾結(jié)合自己的工作經(jīng)驗,，實證分析了支持我國科技金融發(fā)展的財政配套機制,。他指出,，在科技金融的發(fā)展過程中除了存在財政支持政策不穩(wěn)定、政府投入有限,、支持方式不完善等共性問題外,，引導(dǎo)基金績效評價體系尚未建立、風(fēng)險補償資金使用受限,、科技金融基礎(chǔ)設(shè)施較為滯后等原因也阻礙了我國科技金融的快速發(fā)展。曹顥（2011）等人也發(fā)表了自己的看法,，他們使用科技金融發(fā)展指數(shù)分析了我國各地區(qū)的科技金融發(fā)展現(xiàn)狀,，研究發(fā)現(xiàn)：我國科技金融的發(fā)展不僅存在科技金融產(chǎn)出效率低的問題，而且金融體制與科技型企業(yè)融資需求之間還存在結(jié)構(gòu)性矛盾,。雖然我國科技金融的發(fā)展過程中還有許多問題有待改善,，但是不可否認(rèn)的是，近年來各界對科技金融這一領(lǐng)域的關(guān)注度和探索熱情在遞增,，而且研究水平也在提高,。

三、相關(guān)對策或建議

實證方面,，張明喜（2015）根據(jù)自己的工作經(jīng)驗以及研究結(jié)果,，他提出應(yīng)該加大政府投入，讓財政支持方式多元化,，完善扶持科技金融發(fā)展的政策,，調(diào)動金融機構(gòu)的積極性并且健全引導(dǎo)基金績效評價體系、規(guī)范基礎(chǔ)制度建設(shè)等一系列建議,。對于我國區(qū)域科技創(chuàng)新與科技金融耦合度較低的問題,，徐玉蓮（2011）等人通過實證分析我國科技創(chuàng)新與科技金融的耦合度，認(rèn)為各地政府應(yīng)加強重視程度,，并根據(jù)當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展情況制定差異化戰(zhàn)略,，強化當(dāng)?shù)乜萍紕?chuàng)新與科技金融的耦合協(xié)調(diào)度。2014年,，張玉喜（2015）等人從動態(tài)和靜態(tài)兩方面實證分析了我國科技金融投入對科技創(chuàng)新的作用效果,，通過分析數(shù)據(jù)結(jié)果，他們得到了啟示,，認(rèn)為要促進我國科技創(chuàng)新發(fā)展,，首先要更好地發(fā)揮政府的引導(dǎo)和支持作用，制定稅收優(yōu)惠政策,，縮小中東西部地區(qū)的發(fā)展差距,；其次要加強企業(yè)和社會資本對我國科技金融的支持力度，同時也要注意防范風(fēng)險,；第三,，為了科技金融在長期內(nèi)能更好地發(fā)展,，還應(yīng)加快完善促進科技創(chuàng)新發(fā)展的長效機制和環(huán)境，完善科技金融機制體制和有關(guān)生態(tài)環(huán)境,。尋舸（2015）從區(qū)域金融學(xué)的角度提出應(yīng)該發(fā)展適應(yīng)本地特色的科技金融,，實施科技園區(qū)綜合金融服務(wù)體系建設(shè)工程，加強各區(qū)域在科技金融上的合作,，優(yōu)化科技金融“軟環(huán)境”,，調(diào)整科技金融結(jié)構(gòu)增強區(qū)域科技金融的內(nèi)生發(fā)展機制等有關(guān)對策建議，促進我國科技金融持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,。

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基金項目：本論文為2015年江蘇省大學(xué)生實踐創(chuàng)新一般項目（項目編號為201514160010y）的階段性成果。

金融科技監(jiān)管創(chuàng)新試點 金融科技監(jiān)管工具白皮書篇四

摘要：金融市場對一國經(jīng)濟社會發(fā)展而言是一柄“雙刃劍”，金融市場健康發(fā)展可以極大的推動經(jīng)濟社會的發(fā)展,，但是如果不能有力的控制住金融風(fēng)險則會導(dǎo)致經(jīng)濟嚴(yán)重衰退甚至出現(xiàn)金融危機,，東南亞的金融危機便是最好的例證。隨著我國金融市場的發(fā)展和壯大,，金融產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮,，我們面臨的金融風(fēng)險也逐漸增大，如何從制度方面優(yōu)化金融監(jiān)管架構(gòu),，便成為一個具有重要意義的課題,。

關(guān)鍵詞：金融市場監(jiān)管貨幣政策中央銀行

金融市場從廣義上理解包括貨幣市場、資本市場,、外匯市場和黃金市場?，F(xiàn)代經(jīng)濟已經(jīng)進入金融經(jīng)濟時代，金融已成為經(jīng)濟的核心,，金融市場便理所當(dāng)然的成為了所有經(jīng)濟活動的中心舞臺，無論是理論界還是實業(yè)界都已經(jīng)承認(rèn)這一觀點,，同時也認(rèn)為金融市場是柄“雙刃劍”,。1929-1933年的經(jīng)濟危機、1997年的東南亞金融危機及日本近年來的經(jīng)濟大衰退都在一個側(cè)面反映了金融市場風(fēng)險失控時對經(jīng)濟的巨大破壞性,。

我國的金融市場隨著改革開放步伐的邁開而發(fā)展壯大并不斷規(guī)范著,，其對我國經(jīng)濟的發(fā)展起到了無可爭辯的重大推動作用，但在當(dāng)前wto框架下開放金融市場的承諾逐步兌現(xiàn)和不斷顯現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營的大環(huán)境下,，各自為政或者說分業(yè)監(jiān)管,、多頭監(jiān)管的監(jiān)管架構(gòu)制度安排將很難滿足市場監(jiān)管需要，金融風(fēng)險難以得到有效監(jiān)控,，金融市場的運行效率也將受到相當(dāng)大的限制,。

一、我國金融市場發(fā)展及監(jiān)管現(xiàn)狀

經(jīng)過20多年的建設(shè)和改革,，我國金融市場的規(guī)模日益壯大,，金融市場運作、監(jiān)管等方面的理論研究水平和實踐能力不斷加強,。據(jù)相關(guān)資料顯示,，截止到2003年底，我國銀行各項存款余額達(dá)萬億元,，比上年末增長,，各項貸款余額萬億元，比上年末增長,；證券市場融資規(guī)模不斷擴大,，上市公司達(dá)1313家，全年股票市場融資額達(dá)億元，財政部全年累計發(fā)行國債6355億元,；基金市場從無到有,，各類基金有80余只，全年累計發(fā)行各類基金總份數(shù)達(dá)到億份,；保險市場也空前壯大,，全年各類保險公司實現(xiàn)保費收入億元，較上年增長,；外匯市場由封閉到開放,，產(chǎn)品由單一逐漸多樣，全年銀行間外匯交易額達(dá)億元,，國家外匯儲備余額截止2004年9月達(dá)4700億美元,，如此規(guī)模的外匯儲備為將來我國外匯市場的進一步繁榮將起到根本的保障和推動作用；黃金市場全年總成交量噸,，總成交金額億元,，黃金日均交易量公斤，日均成交金額萬元,，交易品種,、交易方式、交易主體和成交量不斷拓展或放大,，進一步繁榮了我國金融市場,。

金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，有力的推動了國家宏觀經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展,，但是金融市場和其他產(chǎn)品市場一樣是建立在委托——關(guān)系的基礎(chǔ)之上的,，如銀行系統(tǒng)是接受客戶的存款委托從而運營資金而存在的，證券市場是建立在客戶買賣股票,、債券進行股權(quán),、債權(quán)投資的資金委托運營的基礎(chǔ)上的。整個金融市場由于依托這種委托——關(guān)系,，便導(dǎo)致兩種風(fēng)險不斷發(fā)生,，其一是道德風(fēng)險，其二是逆向選擇風(fēng)險,，兩種風(fēng)險的存在或發(fā)生均是因為信息不完全或信息不對稱發(fā)生且難以消除的,。同時由于金融市場在整個經(jīng)濟體系中主要擔(dān)當(dāng)?shù)氖琴Y金融通的作用，其風(fēng)險的危害程度是依乘數(shù)而擴張的,，如此金融風(fēng)險發(fā)展成經(jīng)濟發(fā)展的根本障礙便具有了極大的可能性,。因此，各國政府都力圖通過加強監(jiān)管,、信息公開等的方式來解決或者弱化風(fēng)險的危害問題或程度,。我國政府在國內(nèi)金融市場逐步發(fā)展的同時也營造了一個比較穩(wěn)定、相對有效的金融監(jiān)管架構(gòu)。

從圖1和表2可以看出,，由于我國當(dāng)前的金融業(yè)以分業(yè)經(jīng)營為基本運作形式,，因而便當(dāng)然的出現(xiàn)了分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管架構(gòu)，這種監(jiān)管制度安排很難滿足金融發(fā)展的需要和金融風(fēng)險控制的需要,，具體包括：

1,、由于金融市場各類別市場間關(guān)系密切，因而分業(yè)監(jiān)管形式會人為的割斷信息交流,，不僅不能解決信息不完全的問題反而會進一步加劇這種信息不完全,，從而不利于監(jiān)管應(yīng)有效能的發(fā)揮，同時也不利于金融市場的高效運行,。如貨幣市場（主要以銀行為例）和資本市場（以股票市場為例）之間存在著非常復(fù)雜的業(yè)務(wù)和交易上的關(guān)聯(lián)性,，股票市場資金存放、資金匯劃,、結(jié)算無不與銀行有關(guān),；另外由于貨幣市場資金與資本市場資金在數(shù)量上存在此消彼長的關(guān)系，因而有存在相當(dāng)?shù)臎_突可能,。然而監(jiān)管方卻人為的對市場進行了劃分,，致使銀監(jiān)會與證監(jiān)會權(quán)力交合，界限不明朗,，同時容易出現(xiàn)推諉而致使監(jiān)管真空，監(jiān)管部門為了控制風(fēng)險的發(fā)生,，便嚴(yán)格限制兩市場邊緣產(chǎn)品創(chuàng)新行為,，這樣對整個貨幣和資本市場都將造成極大的危害，市場的運行效能受到極大影響,；或者監(jiān)管部門對此種邊緣產(chǎn)品創(chuàng)新行為不聞不問,，這樣又必定導(dǎo)致金融風(fēng)險失控的可能，畢竟邊緣性的金融產(chǎn)品引致金融風(fēng)險的概率是很高的,。

此外,，由于分業(yè)監(jiān)管，原本各市場的信息不完全和不對稱造成的風(fēng)險監(jiān)控漏洞由于監(jiān)管部門的平級運作和直接協(xié)調(diào)機構(gòu)缺位而導(dǎo)致信息不完全和不對稱的問題加劇,，進而出現(xiàn)更大的監(jiān)控漏洞,，這樣的監(jiān)管架構(gòu)制度安排必將歸于低效甚至無效。

2,、多頭監(jiān)管模式難以有效支持金融政策的實施,。金融政策的制定是為國家宏觀經(jīng)濟目標(biāo)的實現(xiàn)為目的的，而這與金融監(jiān)管的根本目標(biāo)即保障金融市場促進經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展是一致的,。財政政策和貨幣政策的有效運行是以穩(wěn)定的金融市場為基礎(chǔ)的,，尤其后者對金融市場的穩(wěn)定性要求更高，否則就會出現(xiàn)政策與市場運行風(fēng)險同向乘數(shù)擴大的可能。以中央銀行的貨幣政策做具體分析,，其為達(dá)到政策目標(biāo)通?？梢赃\用三個手段：法定存款準(zhǔn)備金、公開市場操作和再貼現(xiàn)率,。很明顯這一政策涉及的不僅是政策本身制定這個層面,，還要涉及到實際運行中的貨幣市場和資本市場，然而當(dāng)前的監(jiān)管架構(gòu)制度下的中央銀行卻對這兩個市場沒有直接的監(jiān)管權(quán),，這樣必定導(dǎo)致貨幣政策的制定和執(zhí)行脫節(jié),，進而政策目標(biāo)的實現(xiàn)程度必將受到影響。

3,、各行業(yè)自律組織名義上是各市場主體的自愿組織,，但事實上卻帶有很濃厚的官方性質(zhì)，這樣的自律組織建設(shè)明顯有違設(shè)立的初衷,。政府對這部分自控機構(gòu)的介入必將給很多原本只需市場主體間協(xié)商解決的問題復(fù)雜化,、扭曲化，不僅政府監(jiān)管的成本加大,，同時市場效率的流失也必將是嚴(yán)重的（市場主體缺乏主動權(quán)而致使其市場行為缺乏主動性和靈活性）,。

綜上，目前存于我國的監(jiān)管架構(gòu)制度在對金融風(fēng)險的控制效能上較低,，對金融市場運作上具有較大的負(fù)面作用,，當(dāng)然總體的組織要素還是合理的，因而這種制度安排需要優(yōu)化,。

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二,、優(yōu)化的金融監(jiān)管架構(gòu)設(shè)想

西方國家的金融市場發(fā)展得比較成熟，其監(jiān)管機構(gòu)設(shè)置和具體制度安排相對而言也是比較成熟的,、科學(xué)的,，因而在這方面我們應(yīng)該借鑒。

（一）,、西方主要發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管架構(gòu)及運作簡介

1,、英國和其他歐洲國家的混業(yè)監(jiān)管模式。英國1986年建立了由財政部領(lǐng)導(dǎo)的三級混業(yè)監(jiān)管架構(gòu),。第一級是財政部,，其負(fù)責(zé)督察國內(nèi)的所有銀行、證券等金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管活動和對市場主體的資格進行認(rèn)定,；第二級是證券與投資管理委員會（sib）,，該機構(gòu)是一個非政府組織，負(fù)責(zé)全面監(jiān)管金融市場,；第三級是自律性的各類民間協(xié)會組織,，負(fù)責(zé)一些行業(yè)內(nèi)的自律性監(jiān)督職責(zé),。1997年英國成立了金融管理局（fsa，financialservicesauthority）,，由其負(fù)責(zé)對金融市場進行系統(tǒng)全面的監(jiān)管,。此外，德國也計劃把德意志聯(lián)邦銀行和保險監(jiān)管,、證券監(jiān)管機構(gòu)等監(jiān)管主體進行合并,，成立類似于英國fsa的監(jiān)管組織。在歐洲歷史上的和新近出現(xiàn)的混業(yè)經(jīng)營傾向是促成這種監(jiān)管體制轉(zhuǎn)變的根本動力,，如德國歷史上就是以混業(yè)經(jīng)營為金融市場運作為基本模式的,，另外法國也取消了商業(yè)銀行、儲蓄銀行和中長期信貸銀行的區(qū)別,，逐步放松了其他主體間業(yè)務(wù)范圍的限制,。

2、日本的大一統(tǒng)監(jiān)管模式,。在1998年日本金融監(jiān)管體制改革前,，金融監(jiān)管主體是大藏省和日本銀行，而且日本銀行在行政上接受大藏省監(jiān)管,，所以大藏省成為真正意義上的唯一監(jiān)管者,，這種過于大一統(tǒng)的金融監(jiān)管模式由于大藏省監(jiān)管力量和協(xié)調(diào)能力的限制沒能發(fā)揮很好的金融監(jiān)管作用。1997年日本提出“金融監(jiān)督廳設(shè)置法案”,，1998年6月金融監(jiān)督廳開始在總理府直接管轄下運作,，證券委也從大藏省劃歸金融監(jiān)督廳管轄。1998年12月金融再生委員會成立,，該委員會由國務(wù)大臣任委員長,，是與大藏省平級的行政機構(gòu)，并且在金融危機時,，有首相處理危機的權(quán)力，金融監(jiān)督廳直屬于金融再生委,。從2000年起,，金融廳開始承擔(dān)原大藏省檢查、監(jiān)督和審批備案的全部職權(quán),，大藏?。ìF(xiàn)財務(wù)省）只保留與金融廳對證券市場的合作監(jiān)管權(quán),。

3,、美國的混業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和分業(yè)監(jiān)管模式。在1998年以前美國實行的是嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營模式,，這是由其政治組織形式和各州的權(quán)限及立法的限制導(dǎo)致的,，此種經(jīng)營模式導(dǎo)致了美國的分業(yè)監(jiān)管,，各類市場和各州間的市場被人為的割斷。但是隨著金融業(yè)的迅速發(fā)展和金融創(chuàng)新能力的不斷增強,，金融市場上的分業(yè)經(jīng)營的限制被不斷打破,，終于導(dǎo)致了《格拉斯－斯蒂格爾法》的破產(chǎn)，新的金融法規(guī)對混業(yè)經(jīng)營沒有嚴(yán)格的限制,，與此種金融市場運作模式相對應(yīng)的應(yīng)該是混業(yè)一統(tǒng)的監(jiān)管,，但是由于美國聯(lián)邦制度的存在，致使其監(jiān)管架構(gòu)上的制度創(chuàng)新難度較大,，但是這只是暫時的,，其發(fā)展方向必定是大一統(tǒng)的。

（二）,、優(yōu)化后的我國金融監(jiān)管架構(gòu)和制度安排

針對前面分析的結(jié)果,，我國分業(yè)監(jiān)管、多頭監(jiān)管的監(jiān)管架構(gòu)是不能滿足金融監(jiān)管的需要的,，在借鑒國外金融監(jiān)管制度安排的基礎(chǔ)上,，筆者提出了優(yōu)化后的監(jiān)管架構(gòu)和制度安排，如圖2,。

具體運作安排如下：

第一層次：財政部和中央銀行,。財政部主要負(fù)責(zé)對金融市場各機構(gòu)主體的財務(wù)、會計,、審計,、稅收等進行監(jiān)督；中央銀行則主要負(fù)責(zé)對各類金融機構(gòu)具體的交易行為的合法性,、效率性及行為與貨幣政策一致性等的宏觀監(jiān)督,，具體權(quán)力行使包括：（1）對第二層次的各具體監(jiān)管機構(gòu)的督察，主要指的是對銀監(jiān)會,、證監(jiān)會等執(zhí)行監(jiān)察市場的行為進行監(jiān)督,，以確保市場風(fēng)險能得到有效控制；（2）對第二層次的監(jiān)管機構(gòu)的行為進行協(xié)調(diào),，促進信息的及時,、有效的溝通。這主要指的是對各類具體市場監(jiān)管者監(jiān)管過程中需要全面信息及職責(zé)明確劃分等的問題提出的,，中央銀行應(yīng)該負(fù)起這方面的職責(zé),；（3）全面協(xié)調(diào)各監(jiān)管主體的具體監(jiān)管行為，保持貨幣政策穩(wěn)定,、統(tǒng)一,、高效。中央銀行的主要職責(zé)是制定和執(zhí)行貨幣政策,，通過對第二層次的監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管的實時監(jiān)控,，可以確保金融監(jiān)管主體的行為朝著有效執(zhí)行貨幣政策的方向發(fā)展,。

第二層次：各類具體的金融市場監(jiān)管者。（1）銀監(jiān)會負(fù)責(zé)對銀行及其他以信貸業(yè)務(wù)為主的金融機構(gòu)的監(jiān)管,，涉及到的主要是貨幣市場,，監(jiān)管的重點是此類機構(gòu)的自身運作行為的規(guī)范性、合法性,、對貨幣政策的執(zhí)行情況等,；（2）證監(jiān)會負(fù)責(zé)對資本市場的全面監(jiān)管，以保障資本所有者的利益為監(jiān)管的根本出發(fā)點,，加強對上市公司經(jīng)營業(yè)績的考核,，確保證券市場能朝著更加健康和更具吸引力的方向發(fā)展，同時注重對市場行為主體配合貨幣政策執(zhí)行方面的引導(dǎo),；（3）xxx針對保險市場的運作進行全面監(jiān)督,，以確保保險市場資金的安全性為重點；（4）國家外匯管理局依舊負(fù)責(zé)整個外匯運營及操作方面的監(jiān)管,；（5）金融創(chuàng)新xxx主要負(fù)責(zé)黃金市場,、期貨市場及其他邊緣性創(chuàng)新產(chǎn)品市場的監(jiān)管。目前這幾個市場的規(guī)模還不大,，但是他們可能引發(fā)的金融風(fēng)險的危害程度卻并不亞于其他市場,，尤其創(chuàng)新產(chǎn)品形成的市場更是如此，因而要加強這方面的監(jiān)管,，同時該部門還要負(fù)擔(dān)起鼓勵和支持金融產(chǎn)品創(chuàng)新的責(zé)任,，確保其活力不斷增強并對運作風(fēng)險進行有效控制。

第三層次：民間各行業(yè)自律性組織,?？紤]到政府監(jiān)管成本和監(jiān)管效率的問題，這類行業(yè)自律性的組織應(yīng)該負(fù)擔(dān)的是對政府監(jiān)管機構(gòu)無法深入監(jiān)管或監(jiān)管效率較低的一些業(yè)務(wù)和一些應(yīng)該由市場決定的業(yè)務(wù)運作方式等的業(yè)務(wù)監(jiān)管上,，如行業(yè)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn),、服務(wù)定價等的監(jiān)督和協(xié)調(diào)問題等；另一方面是作好市場信息的反饋工作,，保障市場動向,、市場發(fā)展障礙等的信息能及時有效的傳遞給政府監(jiān)管部門，使其制定出更好的政策或及時消除發(fā)展障礙,，促進金融市場的健康發(fā)展。三,、進行上述優(yōu)化安排的利益分析

前面已經(jīng)明確提出了優(yōu)化的金融監(jiān)管架構(gòu),，并且對其具體的運作亦已作了安排，筆者認(rèn)為這種優(yōu)化相對于目前我國金融市場現(xiàn)狀和發(fā)展趨向,，在促進社會經(jīng)濟發(fā)展方面具有重大意義,。

1,、有利于財政政策和貨幣政策的統(tǒng)一協(xié)調(diào)。財政政策主要是政府利用財政的手段如稅收,、轉(zhuǎn)移支付,、財政投資等對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)節(jié)；貨幣政策則是中央銀行利用貨幣供應(yīng)量的變動來影響經(jīng)濟的運行,，具體有三種方式：法定存款準(zhǔn)備金,、再貼現(xiàn)率和公開市場操作。從優(yōu)化的架構(gòu)之第一層次看,，財政部和中央銀行直屬于xxx,，在行政上統(tǒng)屬一個層次，而且無其他政策制定者（指具體市場監(jiān)管者）干擾,，因而可以確保政策制定上和執(zhí)行上的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一,。（1）財政部和中央銀行歸于xxx直接領(lǐng)導(dǎo)，有利于意見的統(tǒng)一,，在具體政策的制定上容易協(xié)調(diào),。通常財政政策的效果比較快，運用比較方便,，對經(jīng)濟全局的影響可控程度高,，因而一般用于經(jīng)濟增長的“助推器”；貨幣政策直接通過控制市場貨幣供應(yīng)量的方法來影響經(jīng)濟運行,，而且控制的通常是基礎(chǔ)貨幣,，因而其乘數(shù)作用明顯，容易引起經(jīng)濟大幅波動,，一般用于控制通貨膨脹,。如果這兩種政策的制定者不能很好的協(xié)調(diào)，將極大可能的導(dǎo)致財政政策的運行無效,，甚至于導(dǎo)致經(jīng)濟大幅波動,、出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)濟衰退；（2）財政部和中央銀行負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行金融政策,，其他市場運行方面的監(jiān)管者全部納入中央銀行統(tǒng)一協(xié)調(diào)監(jiān)管,，在沒有其他強權(quán)監(jiān)管機構(gòu)的干擾下，更有利于保證金融政策的穩(wěn)定和高效,。

2,、有利于保障貨幣政策得到統(tǒng)一、完整的執(zhí)行,。由于各具體市場行為監(jiān)管者統(tǒng)屬于中央銀行管理,，中央銀行便有權(quán)監(jiān)督其行為，確保政策的傳導(dǎo)機制高效運作,，從而保障貨幣政策能得到統(tǒng)一,、完整的執(zhí)行,。第一，法定存款準(zhǔn)備金,。在現(xiàn)行的監(jiān)管模式中,，調(diào)整權(quán)掌握在中央銀行手中，而具有真正監(jiān)管銀行經(jīng)營行為的銀監(jiān)會卻無權(quán)調(diào)整,，而中央銀行又沒有市場直接監(jiān)管權(quán),，這種制度安排導(dǎo)致了監(jiān)管權(quán)和調(diào)控權(quán)的人為分割，不利于市場信息的及時反饋和市場行為的及時調(diào)整,，一方面是中央銀行無權(quán)得到第一手資料,，及時修正貨幣政策，另一方面監(jiān)管部門無權(quán)對市場的健康發(fā)展提供制度保障,，這樣一來,，貨幣政策的制定執(zhí)行效果和監(jiān)管的效率都受到了影響。而優(yōu)化后的架構(gòu)安排有效的避免了這一點,，所有市場調(diào)節(jié)工具運用權(quán)統(tǒng)歸具體監(jiān)管部門具體運用,，但是又必須在中央銀行統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下運用，這樣上面出現(xiàn)的尷尬問題便得到了有效的解決,；第二,，再貼現(xiàn)率。這一貨幣政策運用手段是通過對信貸市場的直接調(diào)控從而調(diào)節(jié)社會資金流量的,，其作用的有效發(fā)揮基本類似于第一點的分析,；第三，公開市場操作,。它是中央銀行為達(dá)到貨幣政策目標(biāo)而與證券市場相聯(lián)系的一種政策手段,，依照當(dāng)前的金融監(jiān)管架構(gòu)，證監(jiān)會除非在xxx直接授意的情形下才有可能主動支持中央銀行貨幣政策的實施,，否則資本市場將不會主動協(xié)助貨幣政策的運行,，如此貨幣政策的及時性和效率必定會大打折扣。而優(yōu)化后的架構(gòu)安排中,，中央銀行直接監(jiān)督證監(jiān)會的行為,，市場信息傳遞、反饋準(zhǔn)確和及時,，故而可以確保證券市場能為貨幣政策的實施提供有效的保障,，突顯公開市場操作手段的迅捷和可控性強的優(yōu)勢。

3,、優(yōu)化后的監(jiān)管架構(gòu)職責(zé)安排清晰,，通過xxx和中央銀行的協(xié)調(diào)可以確保金融市場監(jiān)管的完整。各層次、各類市場監(jiān)管者的職責(zé)分工明確,，且監(jiān)管邊緣部位由于存在有權(quán)機構(gòu)（金融創(chuàng)新xxx）的協(xié)調(diào)，可以減少監(jiān)管效能的漏損,，提高監(jiān)管效率,，降低金融市場風(fēng)險。

4,、設(shè)立金融創(chuàng)新xxx,，為有效填補因市場發(fā)展而帶來的監(jiān)管漏洞及推動金融創(chuàng)新提供了保障。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和金融市場的開放,，各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新產(chǎn)品將越來越多,，越來越復(fù)雜，越來越朝著高杠桿方向發(fā)展,，而且這些創(chuàng)新牽涉到的將是多個市場,，如目前國家已經(jīng)允許保險、銀行資金通過適當(dāng)?shù)耐緩竭M入資本市場,，這種情況的出現(xiàn)給現(xiàn)存的監(jiān)管架構(gòu)帶來了挑戰(zhàn),，是多頭分業(yè)監(jiān)管還是限制這種創(chuàng)新，依現(xiàn)實情況,，已經(jīng)選擇了前者,，但是這種多頭監(jiān)管會給監(jiān)管效率帶來極大的影響，同時也在一定程度上影響了創(chuàng)新的效率,。而優(yōu)化后的監(jiān)管架構(gòu)和職責(zé)安排不僅讓這種源于多個市場邊緣的產(chǎn)品創(chuàng)新行為得到完整的監(jiān)管,，同時還采用積極有效的激勵機制促進金融市場的創(chuàng)新，一方面金融風(fēng)險的發(fā)生和擴散得到了有效控制,，另外也有力的促進了金融市場的繁榮和進步,。

5、自律性行業(yè)監(jiān)管組織由官方色彩轉(zhuǎn)向純民間性質(zhì),，不僅有利于充分發(fā)揮金融市場各主體的自律主動性,，同時也有利于節(jié)約政府監(jiān)管的成本，降低市場運作過程中濃厚的政府干預(yù)色彩,。

對一個現(xiàn)存制度進行優(yōu)化甚至變遷,，需要付出相當(dāng)?shù)某杀荆钱?dāng)這種成本能夠被這種優(yōu)化或變遷所帶來的收益所超越時,，這種制度的優(yōu)化或變遷就是必要和可行的了,。