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北京市證券從業(yè)資格考試篇一

高級管理類資格考試包括證券公司高級管理人員資質(zhì)測試、證券評級業(yè)務高級管理人員資質(zhì)測試,、證券公司合規(guī)管理人員勝任能力測試,。

考試人群：已經(jīng)進入證券業(yè)從業(yè)的人員

注：證券業(yè)從業(yè)資格考試各科目考試具體考試大綱及其他要求，以中國證券業(yè)協(xié)會通知公告為準,。

證券業(yè)從業(yè)人員考試考生通過一般從業(yè)資格考試,，即可報名參加專項業(yè)務類資格考試,，無其他條件要求。三門專業(yè)資格類考試,，考生可以選擇一門報考,，也可以選擇三門都報考。不同的科目對應將來不同的就業(yè)方向,。

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北京市證券從業(yè)資格考試篇二

證券改革后一般從業(yè)資格考試,，即“入門資格考試”，主要面向即將進入證券業(yè)從業(yè)的.人員,，具體測試考生是否具備證券從業(yè)人員執(zhí)業(yè)所需專業(yè)基礎知識,，是否掌握基本證券法律法規(guī)和職業(yè)道德要求。證券從業(yè)入門資格考試通過獲得入門資格,，一經(jīng)注冊就可從事一般證券業(yè)務,。證券入門資格考試是證券考分三類中的第一類，與改革前的證券從業(yè)性質(zhì)不一樣,，不能用等同概念。

證券入門資格考試科目設定兩門,，名稱分別為《證券市場基本法律法規(guī)》和《金融市場基礎知識》,。同時擁有《證券市場基本法律法規(guī)》和《金融市場基礎知識》兩個科目有效合格成績的，入門資格考試合格,。

改革前的資格考試科目由基礎科目和專業(yè)科目組成,。基礎科目為《證券市場基礎知識》,，專業(yè)科目包括《證券交易》,、《證券發(fā)行與承銷》、《證券投資分析》和《證券投資基金》,。

1,、通過基礎科目《證券市場基礎知識》的，入門資格考試合格,。

2,、通過一門及一門以上專業(yè)科目的，應通過改革后的《證券市場基本法律法規(guī)》或《金融市場基礎知識》后,，入門資格考試合格,。

北京市證券從業(yè)資格考試篇三

證券從業(yè)資格考試難度不大，考試采取上機考試形式,，從題庫中隨機抽題,，知識點比較簡單，但是考試范圍比較廣,。每次考試通過率在30-40之間,。下面小編為大家?guī)砹俗C券從業(yè)資格考試簡介,，希望對大家有所幫助。

中國證券業(yè)實行從業(yè)人員資格管理制度,，由中證券從業(yè)資格考試教材國證券業(yè)協(xié)會在中國證監(jiān)會指導監(jiān)督下對證券業(yè)從業(yè)人員實施資格管理,。

證券公司、基金管理公司,、基金托管機構,、基金銷售機構、證券投資咨詢機構,、證券資信評估機構及中國證監(jiān)會認定的其他從事證券業(yè)務的機構中從事證券業(yè)務的專業(yè)人員,，必須在取得從業(yè)資格的基礎上取得執(zhí)業(yè)證書，從事相應的證券活動,。

考試成績合格可取得成績合格證書,，考試成績長期有效證券從業(yè)考試通過率是多少證券從業(yè)考試通過率是多少。通過基礎科目及任意一門專業(yè)科目考試的,，即取得證券業(yè)從業(yè)資格,，符合《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定的從業(yè)人員，可通過所在公司向中國證券業(yè)協(xié)會申請證券從業(yè)資格證,。

證券從業(yè)資格證書(certification of securities professional)由中國證券業(yè)協(xié)會(sac)頒發(fā),，是從事證券行業(yè)工作必須持有的資格證書，全國范圍內(nèi)有效,。

自2003年起,，證券業(yè)從業(yè)人員資格考試向社會及境外人士開放。凡年滿18周歲,，具有高中以上文化程度和完全民事行為能力的境內(nèi)外人士都可以報名參加證券業(yè)從業(yè)人員資格考試,。

(一)報名截止日前。年滿 18周歲;

(二)具有高中或國家承認相當于高中以上文憑;

(三)具有完全民事行為能力,。

報名采取網(wǎng)上報名方式,。考生登錄中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站,，按照要求報名報名費每單科人民幣 70元,，繳付方式、收據(jù),、準考證打印等有關事項請仔細閱讀協(xié)會網(wǎng)站報名須知證券從業(yè)考試通過率是多少證券從業(yè)資格,。

5、證券資信評估機構中從事證券資信評估業(yè)務的專業(yè)人員及其管理人員以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他人員應當取得執(zhí)業(yè)證書,。

相關機構不得聘用未取得執(zhí)業(yè)證書的人員對外開展證券業(yè)務,。被證監(jiān)會依法吊銷執(zhí)業(yè)證書或者因違反本辦法被協(xié)會注銷執(zhí)業(yè)證書的人員，協(xié)會可在3年內(nèi)不受理其執(zhí)業(yè)證書申請。

北京市證券從業(yè)資格考試篇四

2016證券從業(yè)資格考試題型題量及考試科目

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北京市證券從業(yè)資格考試篇五

證券從業(yè)資格考試即將開始,，我們應該抓緊時間好好進行一番復習,，完善我們的備考能力，通過證券從業(yè)資格考試一樣是沒有問題的,，下面為大家整理了一些證券從業(yè)資格考試復習攻略,，希望對大家有所幫助!

考試考的是什么呢?是教材，考試所涉及到的知識點都來自教材,，毫不夸張的說,，吃透了教材，考試就不會有太大的問題,?？墒沁@里就會遇到一個普通的問題，就是教材內(nèi)容太多了,，證券從業(yè)資格考試教材雖然沒有太多的專業(yè)術語,，但是有很多需要記住的條例和原則，加上考試全部是客觀題,，這下逼得考生都要去背書了,。

小編上學那會，最不喜歡的就是背課文,，那痛苦的感覺現(xiàn)在想想都打哆嗦,，估計正要準備開始復習的小伙伴們正是這樣的感覺。

任何考試都是有一定的范圍的,，不可能全教材的知識點都會考，而可以窺探考試范圍唯一的依據(jù)就是考試大綱,。帶著大綱去看教材,，找出大綱提示的考試重點和范圍，有了這個基礎后,，抓緊時間側(cè)重于這些重點全力進行復習,，一定要全部理解記下來。

復習就像修建大廈一般,，不可能三下五除二的功夫就能夠完成的,，這是一個慢慢完成的過程。這個過程最需要的就是時間,，只有足夠的時間才能保證最后的完成質(zhì)量,。很多考生可能會開始抱怨，自己上班本來就忙,，沒有那么多的時間來專門進行學習,，時間對自己來說就是奢侈品。各位小伙伴千萬別急，下面就來和大家說說復習的時間,。

首先是學習時間充足的伙伴們,，這是你們復習的優(yōu)勢，應該好好利用起來,，不要放過任何知識點,，都要進行認真仔細的學習，直到全面掌握;然后是沒有充足學習時間的上班族們,，這個幫考君重點說一下,。

上班族的朋友們主要的學習時間是在晚上和周末，晚上睡覺前最多花兩個小時學習,，必須保證次日上班所需要的精神,，周末上午下午晚上都不要放過，學習兩到三小時休息一小時,，這樣周末至少你會有20小時學習,。推薦上班族朋友們這樣你在上班的車上、午休時都可以進行學習,，可以增加學習時間,，如此一來學習時間不會再是問題。

在復習過程中,，看書是基礎,、是根本，但適當?shù)淖鲱}能加深理解,，鞏固記憶,，而且能把看書過程中很多似懂非懂、模棱兩可的東西具體化,、條理化,、通過做題，有時候會有一種恍然大悟的感覺,，好像忽然間明白了書里的東西到底是什么意思,。

那么究竟該如何運用這一關鍵呢?可以幫助你更好的進行練習。章節(jié)練習,，當你每聽完一章課件后馬上做相對應的試題,，趁熱打鐵，幫你強化剛剛學到的知識點,。還有模擬練習,、歷年真題、考前押題等等從各個方面強化你的備考能力,，讓你上了證券從業(yè)資格考試考場不慌張,。

證券從業(yè)人員資格考試是由中國證券業(yè)協(xié)會負責組織的全國統(tǒng)一考試，證券從業(yè)資格證書則是進入證券行業(yè)的必備證書，就是一道門檻,，過了這個門檻才能夠被證券公司和金融機構聘用,。

是進入銀行及非銀行金融機構、上市公司,、會計公司,、投資公司、大型企業(yè)集團,、財經(jīng)媒體,、政府經(jīng)濟部門的重要參考，是個人財商水平的一個體現(xiàn),，是個人進行投資獲利的知識工具,。證券從業(yè)無論在國內(nèi)、國外都是“金領”的.職業(yè)追求,。它的重要性是非常高的,。

隨著證券業(yè)市場的迅猛發(fā)展，新的證券業(yè)從業(yè)人員資格管理制度明確規(guī)定,，證券公司,、基金管理公司,、基金托管機構,、基金銷售機構,、證券投資咨詢機構、證券資信評估機構及中國證監(jiān)會認定的其他從事證券業(yè)務的機構中從事證券業(yè)務的專業(yè)人員必須取得從業(yè)資格證書,，而即使為了個人理財需要,參加此項培訓也是非常有必要的,。

三擁有證書后的就業(yè)渠道

證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法第四條規(guī)定，任何相關機構不得聘用沒有從業(yè)資格的人員,，違者由證監(jiān)會和相關行業(yè)協(xié)會進行嚴厲處罰,。即使你能夠通過什么渠道進入證券公司，一旦被查出來,，證券公司是要受到監(jiān)管部門的嚴厲處罰。要進入證券或者金融方面的行業(yè)以后,，證券從業(yè)資格證書是必備的基本工具之一,。

目前，《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》,、《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理實施細則(試行)》,、《證券經(jīng)紀人管理暫行規(guī)定》、《證券投資顧問業(yè)務暫行規(guī)定》和《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》構成證券業(yè)從業(yè)人員管理的基本制度,。

北京市證券從業(yè)資格考試篇六

股票是現(xiàn)在最受歡迎的投資方式,，你對股票了解多少呢?下面是小編為大家?guī)淼年P于股票方面的知識。歡迎閱讀。

一,、股票的概述

(一)股票定義

股票是一種有價證券,，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證。

我國《公司法》規(guī)定,，股票采用紙面形式或者國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他形式,。

【例題·判斷題】《公司法》規(guī)定，股票采取紙面形式或國務院證券管理部門規(guī)定的其他形式,。()

a.正確

b.錯誤

『正確答案』a

『答案解析』我國《公司法》規(guī)定,，股票采用紙面形式或者國務院證券監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他形式。

股票應載明的事項主要有：公司名稱,、公司成立的日期,、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù),、股票的編號,。股票由法定代表人簽名，公司蓋章,。發(fā)起人的股票,，應當標明“發(fā)起人股票”字樣。

(二)股票的性質(zhì)

1.股票是有價證券,。股票具有有價證券的特征：第一,，雖然股票本身沒有價值，但股票是一種代表財產(chǎn)權的有價證券;第二,，股票與它代表的財產(chǎn)權有不可分離的關系,。

2.股票是要式證券。股票應具備《公司法》規(guī)定的有關內(nèi)容,，如果缺少規(guī)定的要件,，股票就無法律效力。

3.股票是證權證券,。證券可分為設權證券和證權證券,。設權證券是指證券所代表的權利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生,，即權利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的,。證權證券是指證券是權利的一種物化的外在形式，它是權利的載體,，權利是已經(jīng)存在的,。

4.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化,，屬于資本證券,。股票獨立于真實資本之外,，在股票市場進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本,。

5.股票是綜合權利證券,。股票不屬于物權證券，也不屬于債權證券,，而是一種綜合權利證券,。股東權是一種綜合權利，股東依法享有資產(chǎn)收益,、重大決策,、選擇管理者等權利。

【例題·多選題】下列概念中屬于股票性質(zhì)的有(),。

a.有價證券

b.要式證券

c.設權證券

d.資本證券

『正確答案』abd

『答案解析』股票的性質(zhì)：股票是有價證券;股票是要式證券;股票是證權證券;股票是資本證券;股票是綜合權利證券,。

(三)股票的特征

1.收益性。是最基本的特征,。股票的收益來源可分成兩類：一是來自于股份公司,。二是來自于股票流通。

2.風險性,。股票風險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性,，或者說實際收益與預期收益之間的偏離程度。風險不等于損失,。

3.流動性,。判斷流動性強弱的三個方面：市場深度、報價緊密度,、價格彈性(恢復能力),。

需要注意的是，由于股票的轉(zhuǎn)讓可能受各種條件或法律法規(guī)的限制,，因此,，并非所有股票都具有相同的流動性。通常情況下,，大盤股流動性強于小盤股,，上市公司股票的流動性強于非上市公司股票，而上市公司股票又可能因市場或監(jiān)管原因而受到轉(zhuǎn)讓限制,，從而具有不同程度的流動性,。

4.永久性。是指股票所載有權利的有效性是始終不變的,，因為它是一種無期限的法律憑證。

5.參與性,。是指股票持有人有權參與公司重大決策的特性,。

二,、股票的類型

(一)普通股票和優(yōu)先股。

按股東享有權利的不同,，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票,。

1.普通股票。普通股票是最基本,、最常見的一種股票,，其持有者享有股東的基本權利和義務。在公司盈利較多時,，普通股票股東可獲得較高的股利收益,，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔的風險也比較高,。與優(yōu)先股票相比,，普通股票是標準的股票，也是風險較大的股票,。

2.優(yōu)先股票,。優(yōu)先股票是一種特殊股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的,，其持有者的股東權利受到一定限制,。但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權。

(二)記名股票和不記名股票

股票按是否記載股東姓名,，可分為記名股票和不記名股票,。

1.記名股票。

我國《公司法》規(guī)定,，公司發(fā)行的股票可以為記名股票,，也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人,、法人發(fā)行的股票,，應當為記名股票，并應當記載該發(fā)起人,、法人的名稱或者姓名,，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。公司發(fā)行記名股票的,，應當置備股東名冊,，記載下列事項：股東的姓名或者名稱及住所、各股東所持股份數(shù),、各股東所持股票的編號,、各股東取得股份的日期。

2.無記名股票,。我國《公司法》規(guī)定,，發(fā)行無記名股票的,，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期,。

【例題·單選題】我國《公司法》規(guī)定,，發(fā)行無記名股票的，公司應當記載的事項不包括(),。

a.股票數(shù)量

b.股票編號

c.股票發(fā)行日期

d.各股東所持股份數(shù)

『正確答案』d

『答案解析』我國《公司法》規(guī)定,，發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量,、編號及發(fā)行日期,。

記名股票有如下特點：

(1)股東權利歸屬于記名股東。

(2)可以一次或分次繳納出資,。

(3)轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制(股東以背書方式或者法律,、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓)。

(4)便于掛失,，相對安全,。

無記名股票有如下特點：

(1)股東權利歸屬股票的持有人。

(2)認購股票時要求一次繳納出資,。

(3)轉(zhuǎn)讓相對簡便(交付轉(zhuǎn)讓),。

(4)安全性較差。

【例題·單選題】關于記名股票,，下列說法正確的是(),。

a.不得轉(zhuǎn)讓

b.股東應在認購時一次繳足股款

c.股東可以分次繳納出資

d.只有記名股東本人才能行使股東權

『正確答案』c

『答案解析』記名股票的特點有：(1)股東權利歸屬于記名股東。(2)可以一次或分次繳納出資,。(3)轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制(股東以背書方式或者法律,、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓)。(4)便于掛失,，相對安全,。

(三)有面額股票和無面額股票

1.有面額股票。所謂有面額股票,，是指在股票票面上記載一定金額的股票,。這一記載的金額也稱為票面金額、票面價值或股票面值,。我國《公司法》規(guī)定,，股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等,。

有面額股票有如下特點：

(1)可以明確表示每一股所代表的股權比例,。

(2)為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價格可以按票面金額,，也可以超過票面金額,，但不得低于票面金額,。有面額股票的票面金額就是股票發(fā)行價格的最低界限。

2.無面額股票,。是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票,。無面額股票也稱為比例股票或份額股票,。無面額股票淡化了票面價值的概念，與有面額股票的差別僅在表現(xiàn)形式上,，即無面額股票代表著股東對公司資本總額的投資比例,。

目前世界上很多國家(包括中國)的公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票。

無面額股票有如下特點：

(1)發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活;

(2)便于股票分割,。

【例題1·單選題】以下不屬于無面額股票特點的是(),。

a.便于股票分割

b.為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)

c.發(fā)行價格靈活

d.轉(zhuǎn)讓價格靈活

『正確答案』b

『答案解析』本題考查無面額股票的特點。選項b屬于有面額股票的特點,。

【例題2·多選題】我國目前不允許發(fā)行(),。

a.比例股票

b.普通股票

c.份額股票

d.法人股票

『正確答案』ac

『答案解析』目前世界上很多國家(包括中國)的公司法規(guī)定不允許發(fā)行無面額股票，其又稱為比例股票或份額股票,。

三,、與股票相關的部分資本管理概念

(一)股利政策

股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策,。股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路,，穩(wěn)定可預測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標,。

獲取經(jīng)常性收入是投資者購買股票的重要原因之一,，分紅派息是股票投資者經(jīng)常性收入的主要來源。從理論上說,，不管公司盈利前景如何看好,，如果一家上市公司永遠不分紅，則它的股票將毫無價值,。

1.派現(xiàn),。也稱現(xiàn)金股利，指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發(fā)放給股東,，股東為此應支付所得稅,。我國對個人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅適用的利息稅率為20%，目前減半征收,。機構投資者由于本身需要繳納所得稅,，為避免雙重稅負，在獲取現(xiàn)金分紅時不需要繳稅?，F(xiàn)金股利的發(fā)放致使公司的資產(chǎn)和股東權益減少同等數(shù)額,，導致企業(yè)現(xiàn)金流出,。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好,，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股,。

2.送股。也稱股票股利,，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為,。送股時，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶,，留存收益包括盈余公積和未分配利潤,，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤部分送股。送股實質(zhì)上是留存利潤的凝固化和資本化,，表面上看,，送股后，股東持有的股份數(shù)量因此而增長,，其實股東在公司里占有的權益比例和賬面價值均無變化,。投資者獲得上市公司送股時也需繳納所得稅(目前10%)。

3.四個相關日期：

(1)股利宣布日,，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間,。

(2)股權登記日，即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期,，在此日期前持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放,。

(3)除息除權日，通常為股權登記日之后的1個工作日,，本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利,。

(4)派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期,。

(二)股份變動：(2012新調(diào)整)

1.增發(fā),。指公司因業(yè)務發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。上市公司可以向公眾公開增發(fā),，也可以向少數(shù)特定機構或個人增發(fā),。增發(fā)之后，公司注冊資本相應增加,。

增資之后,，若會計期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應效益，將導致每股收益下降,，則稱為稀釋效應,，會促成股價下跌;從另一角度看，若增發(fā)價值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導致公司每股凈資產(chǎn)增厚,，有利于股價上漲;再有,，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給,，若無相應需求增長,，股價可能下跌。

2.配股,。配股是面向原有股東,，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權?，F(xiàn)實中，由于配股價通常低于市場價格,，配股上市之后可能導致股價下跌,。在實踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良,、財務結(jié)構健全,、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径裕霭l(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營實力,，會給股東帶來更多回報,，股價不僅不會下跌可能還會上漲。

3.資本公積金轉(zhuǎn)增股本,。資本公積金是在公司的生產(chǎn)經(jīng)營之外,，由資本、資產(chǎn)本身及其他原因形成的股東權益收入,。股份公司的資本公積金,，主要來源于股票發(fā)行的溢價收入、接受的贈與,、資產(chǎn)增值,、因合并而接受其他公司資產(chǎn)凈額等。其中,，股票發(fā)行溢價是上市公司最常見,、最主要的資本公積金來源。資本公積金轉(zhuǎn)增股本是在股東權益內(nèi)部,，把公積金轉(zhuǎn)到“實收資本”或者“股本”賬戶,，并按照投資者所持有公司的股份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中，以此增加每個投資者的投資資本,。資本公積金轉(zhuǎn)增股本同樣會增加投資者持有的股份數(shù)量,，但實質(zhì)上，它不屬于利潤分配行為，因此投資者無需納稅,。

4.股份回購,。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的.股票,，稱為股份回購,。

我國《公司法》規(guī)定，公司不得收購本公司股份,，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊資本;與持有本公司股份的其他公司合并;將股份獎勵給本公司職工;股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并,、分立決議持異議，要求公司收購其股份的,。

通常,，股份回購會導致公司股價上漲。原因主要包括：首先,，股份回購改變了原有供求平衡,，增加需求，減少供給;其次,，公司通常在股價較低時實施回購行為,，而市場一般認為公司基于信息優(yōu)勢作出的內(nèi)部估值比外部投資者的估值更準確，從而向市場傳達了積極的信息,。

5.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票,。(2012年新)

持有人行使轉(zhuǎn)換權時，公司收回并注銷發(fā)行的轉(zhuǎn)債,，同時發(fā)行新股,。實收資本和股份總數(shù)增加，由于稀釋效應,，可能會導致股價下降,。

6.股票分割與合并

股票分割又稱拆股、拆細,，是將1股股票均等地拆成若干股,。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1股,。

從理論上說,，不論是分割還是合并，并不影響股東權益的數(shù)量及占公司總股權的比重,，因此,，也應該不會影響調(diào)整后股價。

但事實上,，股票分割與合并通常會刺激股價上升或下降,，其中原因頗為復雜,，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每股股票市價下降,，便于吸引更多的投資者購買;并股則常見于低價股,。

一、股票的價值

(一)股票的票面價值

股票的票面價值,，又稱面值,，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票,。

如果以面值作為發(fā)行價,，稱為平價發(fā)行，此時公司發(fā)行股票募集的資金等于股本的總和,，也等于面值總和,。發(fā)行價值高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶,，以超過股票票面金額的發(fā)行價值發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積金,。

(二)股票的賬面價值

股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下,，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。

但是通常情況下,，并不等于股票價格,。 主要原因有兩點：一是會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計算的公允價值，并不等于公司資產(chǎn)的實際價值;二是賬面價值并不反映公司的未來發(fā)展前景,。

(三)股票的清算價值

股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值,。

【例題1·多選題】股票的賬面價值又稱為()。

a.股票面值

b.股票內(nèi)在價值

c.股票凈值

d.每股凈資產(chǎn)

『正確答案』cd

『答案解析』股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn),，在沒有優(yōu)先股的條件下,，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。

【例題2·單選題】清算價值是公司清算時每一股份所代表的(),。

a.票面價值

b.賬面價值

c.內(nèi)在價值

d.實際價值

『正確答案』d

『答案解析』股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值,。

【例題3·判斷題】公司清算時每一股份所代表的實際價值是賬面價值。()

a.正確b.錯誤

『正確答案』b

『答案解析』股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值,，并不是賬面價值,。

(四)股票的內(nèi)在價值

股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值,。股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格,，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值的波動。

二,、股票的價格

(一)股票的理論價格

股票及其他有價證券的理論價格就是以一定的必要收益率計算出來的未來收入的現(xiàn)值,。

(二)股票的市場價格

股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。

供求關系是股票價格最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關系而影響股票價格的,。

(三)影響股票價格的因素

供求關系是最直接的影響因素,。根本因素：預期。

分析股價變動的因素,，就是要梳理影響供求關系變化的深層次原因,。

三、影響股價變動的基本因素

(一)公司經(jīng)營狀況

股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石,。

1.公司治理水平和管理層質(zhì)量,。

對于公司治理情況的分析主要包括公司股東、管理層,、員工及其他外部利益相關者之間的關系及其制衡狀況,，公司董事會、監(jiān)事會構成及運作等因素,。

2.公司競爭力,。

最常用的公司競爭力分析框架是所謂的swot分析，它提出了4個考察維度,，即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢,、劣勢、機會與威脅,。

3.財務狀況,。

(1)盈利性

衡量盈利性最常用的指標是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。

(2)安全性

指公司償債能力和破產(chǎn)風險的高低,。主要比率：杠桿比率,、債務擔保比率、長期債務比率,、短期財務比率等,。

(3)流動性

指公司資金鏈狀況。

衡量財務流動性狀況需要從資產(chǎn)負債整體考量,，最常用的指標包括流動比率,、速動比率、應收賬款平均回收期,、銷售周轉(zhuǎn)率等,。

杜邦公式：

如果把凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率視為盈利性指標,，周轉(zhuǎn)率視為流動性指標,，杠桿比率視為安全性指標的話，那么,，以上“三性”之間是存在一定的內(nèi)在聯(lián)系的,。

4.公司改組,、合并。

(二)行業(yè)與部門因素

1.行業(yè)分類,。

以中國證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》為例,，其把上市公司按三級分類，分為12個門類及若干大類和中類,。

2.行業(yè)分析因素,。

(1)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構

(2)行業(yè)可持續(xù)性

(3)抗外部沖擊能力

(4)監(jiān)管及稅收待遇——政府關系

(5)勞資關系

(6)財務與融資問題

(7)行業(yè)估值水平

3.行業(yè)生命周期。

幼稚期,、成長期,、成熟期、穩(wěn)定期4個階段,。

(三)宏觀經(jīng)濟與政策因素

宏觀經(jīng)濟發(fā)展水平和狀況是影響股票價格的重要因素,。宏觀經(jīng)濟影響股票價值的特點是波及范圍廣、干擾程度深,、作用機制復雜和股價波動幅度較大,。

1.經(jīng)濟增長。當一國或地區(qū)的經(jīng)濟運行勢態(tài)良好時,，大多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況也較良好,，它們的股價會上升;反之股價會下降。

2.經(jīng)濟周期循環(huán),。社會經(jīng)濟運行經(jīng)常表現(xiàn)為擴張與收縮的周期性交替,，每個周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退,、蕭條、復蘇四個階段,。股價的變動通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領先一步,。所以股價水平已成為經(jīng)濟周期變動的靈敏信號或稱先導性指標。

【例題·判斷題】經(jīng)濟周期是引起股市周期波動的根本原因,，因而股市的周期波動與經(jīng)濟周期具有同步性,。()

a.正確b.錯誤

『正確答案』b

『答案解析』股票價格是對未來收入的預期，先于經(jīng)濟周期的變動而變動,。股價水平已成為經(jīng)濟周期變動的靈敏信號或稱先導性指標,。

3.貨幣政策。

中央銀行通常采用存款準備金制度,、再貼現(xiàn)政策,、公開市場業(yè)務等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供應量，從而實現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟,、穩(wěn)定貨幣等政策目標,。

(1)中央銀行提高法定存款準備金率,，商業(yè)銀行可貸資金減少，市場資金趨緊,，股價下降;中央銀行降低法定存款準備金率,，商業(yè)銀行可貸資金增加，市場資金趨松,，股價上升,。

(2)中央銀行通過采取再貼現(xiàn)政策手段，提高再貼現(xiàn)率,，收緊銀根,，使商業(yè)銀行得到的中央銀行貸款減少，市場資金趨緊;再貼現(xiàn)率又是基準利率,，它的提高必定使市場利率隨之提高,。

(3)中央銀行通過公開市場業(yè)務大量出售證券，收緊銀根,，在收回中央銀行供應的基礎貨幣的同時又增加證券的供應,，使證券價格下降。

4.財政政策,。

財政政策對股票價格的影響包括：

其一,，通過擴大財政赤字、發(fā)行國債籌集資金,，增加財政支出,，刺激經(jīng)濟發(fā)展;或是通過增加財政盈余或降低赤字，減少財政支出,，抑制經(jīng)濟增長,，以此影響股價。

其二,，通過調(diào)節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息,。

其三，干預資本市場各類交易適用的稅率,，如利息稅,、資本利得稅、印花稅等,。

其四,，國債發(fā)行量會改變證券市場的證券供應和資金需求，從而間接影響股價,。

【例題·單選題】下列財政,、貨幣政策中，通常會造成股價上升的是(),。

a.中央銀行提高法定存款準備金率

b.中央銀行提高再貼現(xiàn)率

c.中央銀行通過公開市場業(yè)務大量買入證券

d.政府大幅提高稅率

『正確答案』c

『答案解析』一般情況下,，中央銀行發(fā)券會造成股價下跌,，因為貨幣減少;買入證券則減少了證券的供應，增加了貨幣的供應量,，因此造成股價上升,。

5.市場利率。

(1)絕大部分公司都負有債務,，利率提高,，利息負擔加重，公司凈利潤和股息相應減少,，股價下降;利率下降,，利息負擔減輕，公司凈盈利和股息增加,，股價上升,。

(2)利率提高，其他投資工具收益相應增加,，一部分資金會流向儲蓄,、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少,，股價下降,。若利率下降，對固定收益證券的需求減少,，資金流向股票市場,，對股票的需求增加，股價上升,。

(3)利率提高,，一部分投資者要負擔較高的利息才能借到所需資金進行證券投資。

6.通貨膨脹,。通貨膨脹對股票價格的影響較復雜,，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場價格的作用,。

7.匯率變化。

傳統(tǒng)理論認為,，匯率下降,，即本幣升值，不利于出口而有利于進口;匯率上升,，即本幣貶值,，不利于進口而有利于出口。匯率變化對股價的影響要看對整個經(jīng)濟的影響而定,。若匯率變化趨勢對本國經(jīng)濟發(fā)展影響較為有利,，股價會上升;反之,，股價會下降。

8.國際收支狀況,。

一般地說,，若一國國際收支連續(xù)出現(xiàn)逆差，政府為平衡國際收支會采取提高國內(nèi)利率和提高匯率的措施,，以鼓勵出口,、減少進口，股價就會下跌;反之,，股價會上漲,。

四、影響股價變化的其他因素

(一)政治及其他不可抗力的影響

包括：戰(zhàn)爭;政權更迭等政治事件;政府重大經(jīng)濟政策的出臺;國際社會政治經(jīng)濟的變化;不可抗力的自然災害或不幸事件,。

(二)心理因素

(三)政策及制度因素

(四)人為操縱因素